De begivenhedsrige dage i råvaresektoren er fortsat siden sidste uge, hvor der i mellemtiden har været et kæmpe short squeeze i mange af de udbombede råvareaktier herunder blandt andet Seadrill, som i USA fra en lukkekurs på 2,33 dollar onsdag steg til en top i cirka 7,5 dollar fredag for sidenhen at falde tilbage til 3,80 dollar. Skifferolieproducenten LinnCo har haft en endnu vildere udvikling, idet det den fra onsdag i sidste uges lukkekurs på 25 cent steg til en top mandag på 1,60 dollar for sidenhen næsten at blive halveret til 89 cent i skrivende stund. Uden helt den samme form for short squeeze er interessen også øget for Endeavour Silver, som er steget med 40 pct. siden onsdag og den er op med cirka 15 pct. i dag, hvilket skal sammenlignes med cirka 20 pct. for First Majestic. Endeavour Silver har også aflagt regnskab i mellemtiden, og det har nok været med til at understøtte aktien. Siden den 4. februar er Endeavour Silver steget 115 pct.
Guldminer i Burkina Faso
Nu har jeg fulgt ressourcesektoren indgående i cirka 10 år, og noget af det har jeg har lagt mærke til, er at der ofte er regioner, der har være ekstra hotte. Da uran var på sit højdepunkt var uranselskaber med fokus på Namibia det hotteste med selskaber som Forsys, Uramin, Paladin, Bannerman, Xemplar og Erongo, og ved opturen til ædelmetalselskaberne i 2010 og 2011 var det blandt andet de mineselskaber med sølvproduktion i Mexico, som klarede sig bedst, hvilket blandt andet vil sige First Majestic, Endeavour Silver, Great Panther og Fortuna Silver Mines blandt mange.
Guldet er allerede steget over 20 pct. siden bunden, så definitionen på et bull marked er her allerede opfyldt, og alle guldmineindeksene er jo også for lang tid siden steget mere end 20 pct. Da jeg gerne vil satse på at finde mindre mineselskaber og forsøge at købe dem på bunden, så har jeg kigget lidt på hvor investorerne fokuserer, og her ser det ud til at det i øjeblikket er på guldmineselskaberne i Burkina Faso. Jeg har haft kig på området længe, idet Semafo har mineaktiviteter her, men i sidste uge aftalte Endeavour Mining at købe True Gold i en ren aktiehandel for 0,044 Endeavour-aktie på True Gold-aktie svarende til en pris på 0,57 CAD på aktie eller 225 mio. CAD. Det var en præmie på 42 pct. i forhold til lukkekursen dagen forinden. Det er interessant i denne sammenhæng fordi begge selskaber har tilgange i Burkina Faso.
True Gold (præsentation) (TGM i Canda) har netop startet sin heap leach-mine med en årlig forventet produktion på 110k-120k ounce guld med all-in sustating costs (AISC) på cirka 700 dollar. Ved 1250 dollar guld har projektet en indtjeningsmarginal på 43 pct. Selskabet har 949k ounce probable reserver med et gennemsnitligt indhold på 0,89 gram per ton. Indicated mineral resource viser 2,6 mio. ounce ved 1,08 gram per ton. Opkøbstilbuddet lød som sagt på 225 CAD eller cirka 170 mio. USD. Det vil cirka sige en pris på 1500 dollar per ounce produktion om året og en pris på 65 dollar for guldet i jorden.
Semafo (præsentation) (SMF i både Sverige og Canada) har en markedsværdi på 1,45 mia. CAD dollar eller cirka 1,08 mia. USD. Semafo producerede 255.900 ounce guld i 2015, hvilket var en stigning på 9 pct. i forhold til året forinden med totale omkostninger på 493 dollar per ounce eller AISC på 645 dollar per ounce, hvilket er noget af det laveste i sektoren. Driftsindtjeningen steg sidste år med 42 pct. til 66,1 mio. dollar ud af et guldsalg på 300 mio. dollar. Selskabet har også lige afsluttet sit feasibility study på Natougou-minen, hvor der fra andet halvår 2018 ventes 226.000 ounce om året med en gennemsnitlig total omkostning på 283 dollar og AISC på 374 dollar og de første tre år og AISC på 518 dollar over minens levetid. Så vidt jeg har forstået er der ikke behov for yderligere finansiering af minen, hvor capex-investeringerne ventes at blive på 219,4 mio. dollar. Selskabet har 167 mio. dollar i kontanter og en lånefacilitet på 120 mio. dollar. Natougou-minen har 1,276 mio. ounce med et indhold på 4,15 gram per ton. Mana-minen har et totalt reserveindhold på knap 2 mio. ounce ved 2,95 gram per ton. Det vil sige, at selskabet kan producere noget der ligner knap 0,5 mio. ounce om året for midten af 2018. Det giver en pris på godt 2000 dollar per ounce produktion om året og en pris på cirka 320 dollar per ounce i jorden, hvilket umiddelbart synes dyrt, men de er jo blandt de billigste producenter, så derfor betaler man mere og de har også store muligheder for at udvide.
Orezone Gold (præsention) (ORE i Canada) har en markedsværdi på cirka 60 mio. CAD eller 45 mio. USD. Selskabet har udført et feasibilty-studie af heap leach-projektet Bomboré, som har en samlet reserve på over 4,6 mio. ounce ved 1,0 gram per ton. Capex-udgifterne ventes at være på 250 mio. dollar med AISC på 678 dollar per ton. I de første fire år af minens levetid ventes en produktion på 150.000 ounce om året og i de første otte år ventes 135.000 ounce om året ved 0,88 gram per ton. Selskabet har 4,9 mio. dollar i kontanter og en standby kreditfacilitet på 5 mio. dollar. Orezone Gold venter ligesom Semafo, at påbegynde produktion i andet halvår 2018. Her betaler man så i øjeblikket 333 dollar per produceret ounce (når de kommer i gang) samt 10 dollar per ounce i jorden. Det lyder og er jo billigt, men de risikerer at udvande det en del før de har pengene til at bygge minen. Hvis guldet stiger kan udvandingen dog blive ganske begrænset, så jeg kan se et rigtig godt potentiale her. Her er der en person, som har kigget på Orezone og det bliver fremhævet, hvor vigtigt det er et komme hurtigt med på bølgen, hvis man vil have en 10-bagger (her) - man kan også se, at kursen blev mere end firedoblet på syv uger i efteråret 2010.
Gryphon Minerals (præsentation) (GRY i Australien) har en markedsværdi på 28 mio. AUD eller 21 mio. USD. Aktien er 'kun' steget cirka 50 pct. fra bunden og den er dermed ikke stukket af, hvilket markedsværdien vel også indikerer. Selskabet er i gang med at udvikle det 3,6 mio. ounce store heap leach Banfora-projekt. Her ventes en årlig produktion på 73.800 ounce ved 1,4 gram per ton (højt for et heap leach-projekt) til en AISC på 839 dollar per ounce. Capec-udgifterne til projektet ventes at blive på 84,5 mio. dollar. For 45 mio. dollar kan produktionen øges til 133.000 ounce om året (CIL) ved 2,54 gram per ton. Selskabet ser ud til at have 20 mio. AUD i kontanter og lovning på 60 mio. USD i finansiering. Selskabet har yderligere 1250 kvadratkilometer til udforskning, så der kan sikkert findes flere tilgange, som kan mines. Ved en årlig produktion på 133.000 ounce så giver man i øjeblikket 157 dollar per årligt producerede ounce og 5,8 dollar per ounce i jorden. Dette gør derfor Gryphon til min umiddelbare vinder blandt de helt små guldmineselskaber i Burkina Faso.
Roxgold (præsentation) (ROG i Canada) har en markedsværdi på 265 mio. CAD eller 190 mio. USD. Selskabet er i gang med at udvikle Yaramoko-projektet, som har et meget højt guldindhold på 11,6 gram per ton og en indikeret ressource på 810.000 ounce. Der mangler fortsat 41,6 mio. dollar til capex-udgifterne og 16,1 mio. dollar i finansiering. Her ventes All-in-Costs (AISC) på 590 dollar per ounce. Møllekapaciteten ventes at kunne øges med cirka 50 pct. for cirka 5 mio. dollar og selskabet har lånt 75 mio. dollar for at finansiere mineprojektet og samtidig har det hedget 65.000 ounce guld til 1052 dollar per ounce. Den første produktion ventes i andet kvartal i år og der ventes en produktion på 99.500 ounce om året i syv år. Det giver pt. en pris på 1900 dollar per produceret ounce om året og en pris på 240 dollar per ounce i jorden. Aktien har performet okay, men er ikke skudt i vejret og jeg vil hellere have Semafo end Roxgold.
Jeg ville gerne have gennemgået Endeavour Mining og Avocet, men det må blive ved en senere lejlighed. Jeg vil også lige slå et slag for Maya Gold & Silver, som fortsat kun er steget cirka 40 pct. af bunden. Den forestiller jeg mig fortsat er et godt køb på dette niveau.
Så kan jeg lige nå en kort opdatering på aktie- og guldfronten, hvor euroen blev styrket markant i dag efter først at være blevet svækket efter at Mario Draghi gav den hele armen, idet han sænkede indlånsrenten og udlånsrenten samt øgede obligationsopkøbsprogrammet med 33 pct. til 80 mia. euro om måneden, hvor centralbanken nu også kan købe investment grade virksomhedsobligationer. Euroen blev styrket efter at Draghi sagde, at han ikke havde planer om flere rentesænkninger. Gary tror, at det har været den amerikanske centralbank, som har interveneret i valutamarkedet for at have råderum til at hæve renten i næste uge, uden at styrke dollaren alt for meget. Under alle omstændigheder er dagens begivenhed positiv for guldet, idet indlånsrenten blev sænket til minus 0,4 pct. fra minus 0,3 pct., hvilket vil sige mindre incitament til at eje obligationer eller sætte dem i banken. Den styrkede euro ramte også de europæiske aktier, hvor Dax-indekset smed 500 point i forhold til toppen i lige under 10k.
Biotek klarede sig også halvdårligt i dag med et fald på 0,8 pct. til IBB, så den nu ligger i 254 sammenlignet med den seneste bund på 240 dollar. Gary tror fortsat på at biotek nok skal komme igen, og han vurderer, at den tre gange gearede biotek-ETF LABU vil stige med mindst 100 pct. måske 200 pct. inden aktierne topper, hvilket måske kan blive til maj. Gary vurderer fortsat, at det skal være biotek, som starter boblefasen, og han vurderer også, at biotek er der hvor innovationen sker, og det er den sektor, som kan kurere gældsproblemerne ved at eliminere aldersbetingede sygdomme samt gøre en del af sundhedsvæsenet overflødigt. Gary venter nu, at guldet kan stige til 1308 dollar fra de nuværende 1272 dollar og her vil han tage profit på resten af sin position. Han vil vente med at købe igen til maj, hvor han venter, at guldet vil bunde. I øjeblikket ville jeg nok gøre som Gary og fokusere på bioteksektoren, hvor man kan lede efter nogle af dem, som har fået store stryg eller alternativt nogle foreninger og så vente på, at guldet falder tilbage. Problemet er bare pt. at guldet fortsætter op og biotek ned, men på et tidspunkt ændrer det sig jo nok. Jeg har løbende købt positioner i ædelmetalminerne over det seneste halve år og her er næsten alle i plus og flere positioner er steget med mere end 100 pct., så man kan godt gribe knive og have mulighed for at komme ud med plus :)
Guldminer i Burkina Faso
Nu har jeg fulgt ressourcesektoren indgående i cirka 10 år, og noget af det har jeg har lagt mærke til, er at der ofte er regioner, der har være ekstra hotte. Da uran var på sit højdepunkt var uranselskaber med fokus på Namibia det hotteste med selskaber som Forsys, Uramin, Paladin, Bannerman, Xemplar og Erongo, og ved opturen til ædelmetalselskaberne i 2010 og 2011 var det blandt andet de mineselskaber med sølvproduktion i Mexico, som klarede sig bedst, hvilket blandt andet vil sige First Majestic, Endeavour Silver, Great Panther og Fortuna Silver Mines blandt mange.
Guldet er allerede steget over 20 pct. siden bunden, så definitionen på et bull marked er her allerede opfyldt, og alle guldmineindeksene er jo også for lang tid siden steget mere end 20 pct. Da jeg gerne vil satse på at finde mindre mineselskaber og forsøge at købe dem på bunden, så har jeg kigget lidt på hvor investorerne fokuserer, og her ser det ud til at det i øjeblikket er på guldmineselskaberne i Burkina Faso. Jeg har haft kig på området længe, idet Semafo har mineaktiviteter her, men i sidste uge aftalte Endeavour Mining at købe True Gold i en ren aktiehandel for 0,044 Endeavour-aktie på True Gold-aktie svarende til en pris på 0,57 CAD på aktie eller 225 mio. CAD. Det var en præmie på 42 pct. i forhold til lukkekursen dagen forinden. Det er interessant i denne sammenhæng fordi begge selskaber har tilgange i Burkina Faso.
True Gold (præsentation) (TGM i Canda) har netop startet sin heap leach-mine med en årlig forventet produktion på 110k-120k ounce guld med all-in sustating costs (AISC) på cirka 700 dollar. Ved 1250 dollar guld har projektet en indtjeningsmarginal på 43 pct. Selskabet har 949k ounce probable reserver med et gennemsnitligt indhold på 0,89 gram per ton. Indicated mineral resource viser 2,6 mio. ounce ved 1,08 gram per ton. Opkøbstilbuddet lød som sagt på 225 CAD eller cirka 170 mio. USD. Det vil cirka sige en pris på 1500 dollar per ounce produktion om året og en pris på 65 dollar for guldet i jorden.
Semafo (præsentation) (SMF i både Sverige og Canada) har en markedsværdi på 1,45 mia. CAD dollar eller cirka 1,08 mia. USD. Semafo producerede 255.900 ounce guld i 2015, hvilket var en stigning på 9 pct. i forhold til året forinden med totale omkostninger på 493 dollar per ounce eller AISC på 645 dollar per ounce, hvilket er noget af det laveste i sektoren. Driftsindtjeningen steg sidste år med 42 pct. til 66,1 mio. dollar ud af et guldsalg på 300 mio. dollar. Selskabet har også lige afsluttet sit feasibility study på Natougou-minen, hvor der fra andet halvår 2018 ventes 226.000 ounce om året med en gennemsnitlig total omkostning på 283 dollar og AISC på 374 dollar og de første tre år og AISC på 518 dollar over minens levetid. Så vidt jeg har forstået er der ikke behov for yderligere finansiering af minen, hvor capex-investeringerne ventes at blive på 219,4 mio. dollar. Selskabet har 167 mio. dollar i kontanter og en lånefacilitet på 120 mio. dollar. Natougou-minen har 1,276 mio. ounce med et indhold på 4,15 gram per ton. Mana-minen har et totalt reserveindhold på knap 2 mio. ounce ved 2,95 gram per ton. Det vil sige, at selskabet kan producere noget der ligner knap 0,5 mio. ounce om året for midten af 2018. Det giver en pris på godt 2000 dollar per ounce produktion om året og en pris på cirka 320 dollar per ounce i jorden, hvilket umiddelbart synes dyrt, men de er jo blandt de billigste producenter, så derfor betaler man mere og de har også store muligheder for at udvide.
Orezone Gold (præsention) (ORE i Canada) har en markedsværdi på cirka 60 mio. CAD eller 45 mio. USD. Selskabet har udført et feasibilty-studie af heap leach-projektet Bomboré, som har en samlet reserve på over 4,6 mio. ounce ved 1,0 gram per ton. Capex-udgifterne ventes at være på 250 mio. dollar med AISC på 678 dollar per ton. I de første fire år af minens levetid ventes en produktion på 150.000 ounce om året og i de første otte år ventes 135.000 ounce om året ved 0,88 gram per ton. Selskabet har 4,9 mio. dollar i kontanter og en standby kreditfacilitet på 5 mio. dollar. Orezone Gold venter ligesom Semafo, at påbegynde produktion i andet halvår 2018. Her betaler man så i øjeblikket 333 dollar per produceret ounce (når de kommer i gang) samt 10 dollar per ounce i jorden. Det lyder og er jo billigt, men de risikerer at udvande det en del før de har pengene til at bygge minen. Hvis guldet stiger kan udvandingen dog blive ganske begrænset, så jeg kan se et rigtig godt potentiale her. Her er der en person, som har kigget på Orezone og det bliver fremhævet, hvor vigtigt det er et komme hurtigt med på bølgen, hvis man vil have en 10-bagger (her) - man kan også se, at kursen blev mere end firedoblet på syv uger i efteråret 2010.
Gryphon Minerals (præsentation) (GRY i Australien) har en markedsværdi på 28 mio. AUD eller 21 mio. USD. Aktien er 'kun' steget cirka 50 pct. fra bunden og den er dermed ikke stukket af, hvilket markedsværdien vel også indikerer. Selskabet er i gang med at udvikle det 3,6 mio. ounce store heap leach Banfora-projekt. Her ventes en årlig produktion på 73.800 ounce ved 1,4 gram per ton (højt for et heap leach-projekt) til en AISC på 839 dollar per ounce. Capec-udgifterne til projektet ventes at blive på 84,5 mio. dollar. For 45 mio. dollar kan produktionen øges til 133.000 ounce om året (CIL) ved 2,54 gram per ton. Selskabet ser ud til at have 20 mio. AUD i kontanter og lovning på 60 mio. USD i finansiering. Selskabet har yderligere 1250 kvadratkilometer til udforskning, så der kan sikkert findes flere tilgange, som kan mines. Ved en årlig produktion på 133.000 ounce så giver man i øjeblikket 157 dollar per årligt producerede ounce og 5,8 dollar per ounce i jorden. Dette gør derfor Gryphon til min umiddelbare vinder blandt de helt små guldmineselskaber i Burkina Faso.
Roxgold (præsentation) (ROG i Canada) har en markedsværdi på 265 mio. CAD eller 190 mio. USD. Selskabet er i gang med at udvikle Yaramoko-projektet, som har et meget højt guldindhold på 11,6 gram per ton og en indikeret ressource på 810.000 ounce. Der mangler fortsat 41,6 mio. dollar til capex-udgifterne og 16,1 mio. dollar i finansiering. Her ventes All-in-Costs (AISC) på 590 dollar per ounce. Møllekapaciteten ventes at kunne øges med cirka 50 pct. for cirka 5 mio. dollar og selskabet har lånt 75 mio. dollar for at finansiere mineprojektet og samtidig har det hedget 65.000 ounce guld til 1052 dollar per ounce. Den første produktion ventes i andet kvartal i år og der ventes en produktion på 99.500 ounce om året i syv år. Det giver pt. en pris på 1900 dollar per produceret ounce om året og en pris på 240 dollar per ounce i jorden. Aktien har performet okay, men er ikke skudt i vejret og jeg vil hellere have Semafo end Roxgold.
Jeg ville gerne have gennemgået Endeavour Mining og Avocet, men det må blive ved en senere lejlighed. Jeg vil også lige slå et slag for Maya Gold & Silver, som fortsat kun er steget cirka 40 pct. af bunden. Den forestiller jeg mig fortsat er et godt køb på dette niveau.
Så kan jeg lige nå en kort opdatering på aktie- og guldfronten, hvor euroen blev styrket markant i dag efter først at være blevet svækket efter at Mario Draghi gav den hele armen, idet han sænkede indlånsrenten og udlånsrenten samt øgede obligationsopkøbsprogrammet med 33 pct. til 80 mia. euro om måneden, hvor centralbanken nu også kan købe investment grade virksomhedsobligationer. Euroen blev styrket efter at Draghi sagde, at han ikke havde planer om flere rentesænkninger. Gary tror, at det har været den amerikanske centralbank, som har interveneret i valutamarkedet for at have råderum til at hæve renten i næste uge, uden at styrke dollaren alt for meget. Under alle omstændigheder er dagens begivenhed positiv for guldet, idet indlånsrenten blev sænket til minus 0,4 pct. fra minus 0,3 pct., hvilket vil sige mindre incitament til at eje obligationer eller sætte dem i banken. Den styrkede euro ramte også de europæiske aktier, hvor Dax-indekset smed 500 point i forhold til toppen i lige under 10k.
Biotek klarede sig også halvdårligt i dag med et fald på 0,8 pct. til IBB, så den nu ligger i 254 sammenlignet med den seneste bund på 240 dollar. Gary tror fortsat på at biotek nok skal komme igen, og han vurderer, at den tre gange gearede biotek-ETF LABU vil stige med mindst 100 pct. måske 200 pct. inden aktierne topper, hvilket måske kan blive til maj. Gary vurderer fortsat, at det skal være biotek, som starter boblefasen, og han vurderer også, at biotek er der hvor innovationen sker, og det er den sektor, som kan kurere gældsproblemerne ved at eliminere aldersbetingede sygdomme samt gøre en del af sundhedsvæsenet overflødigt. Gary venter nu, at guldet kan stige til 1308 dollar fra de nuværende 1272 dollar og her vil han tage profit på resten af sin position. Han vil vente med at købe igen til maj, hvor han venter, at guldet vil bunde. I øjeblikket ville jeg nok gøre som Gary og fokusere på bioteksektoren, hvor man kan lede efter nogle af dem, som har fået store stryg eller alternativt nogle foreninger og så vente på, at guldet falder tilbage. Problemet er bare pt. at guldet fortsætter op og biotek ned, men på et tidspunkt ændrer det sig jo nok. Jeg har løbende købt positioner i ædelmetalminerne over det seneste halve år og her er næsten alle i plus og flere positioner er steget med mere end 100 pct., så man kan godt gribe knive og have mulighed for at komme ud med plus :)
Ingen kommentarer:
Send en kommentar