Turn around tuesday

Så fik vi endnu en voldsom volatil tirsdag, hvor aktiemarkederne startede (i USA) under pres, blandt andet grundet skuffende kinesiske BNP-tal og Moody's advarsel til Frankrig og generelt dårlig stemning omkring hele EU-regionen. Ligesom for fjorten dage siden fik vi en turn around tuesday, så det er værd at være parat til at gøre sine indkøb eller måske at sælge om tirsdagen. I går mandag fik vi også en af de typisk merger mondays, hvor Statoil købte shale-gas producenten Brigham for tæt ved 4 mia. dollar og Kinder Morgans planlagte køb af naturgaspipeline-operatøren El Paso for 20,7 mia. dollar.
Personligt holder jeg fast i min tese om, at bunden blev sat for fjorten dage siden, og at man skal købe hvert et tilbagefald. Spørgsmålet er jo så lige hvor langt vi bliver ved. Gary skriver, at hvis dollaren (dollar-indekset) ikke kan holde sig over 200 DMA i ca. 76, så tror han på høj inflation. Med en dollar som vil være på vej til at kollapse kan vi komme op til den tidligere top i SPX dvs. 1570 omkring 2013. Men dette kun hvis Ben starter seddelpressen og dollaren kollapser (læs her). Der er dog meget som tyder på, at seddelpressen allerede kører. For det første kører meget af Europas hjælpepakker vel også på seddelpressen. En del af dagens fremgang kom efter rygter i The Guardian om 2000 mia. euro i EFSF-hjælpefonden. At QE version 3 allerede er her, underbygger Jim Rogers (her) med at sige, at renterne ikke kan holdes lave i de næste to år som Bernanke har proklameret uden at intervenere i markederne, så QE i en eller anden form er allerede i gang. Hvis man er interesseret er der her en ganske god artikel om hyperinflation.

Mens jeg skriver har Apple lige skuffet med en lavere end ventet omsætning, og aktien falder nu ca. 6 pct. her i eftermarkedet. Det er lidt kritisk når hele lokomotivet begynder at skuffe, men jeg tror nu nok at den skal rette sig, uden jeg dog har nærlæst regnskabet.
I aften-rapporten skriver Gary, at han tror vi har en kortsigtet top i aktiemarkederne, at dollaren har sat en bund og at guldet skal korrigere, da det er brudt igennem trendkanalen fra bunden i slutningen af september (den røde linje). Dette mener han kan få sølvet til at korrigere ned til 21-25 dollar, og sølvet har også set svagt ud, omend det har set mere stærkt ud i slutningen af dagen, så jeg synes der er lidt divergerende indikationer.
Trader Dan nævnte i KWN Weekly Metals Market Wrap, at mange modreaktioner, f.eks. et bounce, vil gå til 50 pct. fibonaccien, hvor mange vil lukke positioner eller shorte. Hvis niveauet så bliver brudt, vil folk så gå lang igen og man vil få en bekræftelse af den kortsigtede trend.
Sølvet var i dag helt nede i 30,35 presset af de dårlige kinesiske BNP-tal, men steg helt op til 32,3. Grafen er ikke overdrevet pæn og det er svært at få noget som helst ud af den graf. Det er nok rigtigt, som mange folk skriver, at sølvet er alt for manipuleret til at lave teknisk analyse på. At der er efterspørgsel efter råvarerne kunne ses, i WTI-olien som nåede i højeste niveau i en måned, og kobberet som trods de dårlige tal holdt et virkeligt pænt niveau. Vi har også lige haft over 26 dollar i spread mellem Brenten og WTI'en (i fredags), det kan virkeligt undre at man ikke kan få olien ud af Oklahoma til 26 dollar per tønde.
Siden sølvet dykkede ned under 30 i slutningen af september har jeg forsøgt at få fat i noget fysisk sølv. Men det er fortsat stort set umuligt at få fat i på Den Blå Avis eller QXL. Jeg har lige fundet en tysk sælger på ebay.de med virkelig stort udvalg (Watch-Profi), men her bliver priserne også kørt rigtig højt op. Wiener Philharmonikere, et rør (20 stk.) røg i dag for 598 euro. Dvs. næsten 30 euro per styk og det er samtidig med at spotprisen var lidt over 30 dollar. Hos silber-depot.de havde de for nogle dage siden nogle af de samme mønter til 27,19 euro (ca. 202 kr), og de er nok værd at holde øje med.

Mineaktierne klarede sig nogenlunde og gold bugs-indekset (HUI) endte 0,5 pct. højere efter at have været ca. 4 pct. nede.
Silver Wheaton er sølvminerens Apple og som sådan en vigtig indikator for stemningen i blandt sølvminerne. Jf. Apple og sølv, så er der her en sidestilling af Apple og sølv (den er selvfølgelig fra KWN). Aktien tilbragte noget af den første time under, men hvad vigtigere var, at den lukkede over de to trendlinjer. Yderligere lukkede aktien også tæt på dagens højeste kurs.
Min mavefornemmelse, og det faktum at vi har optionsudløb (OPEX), siger mig at vi får en volatil uge. I morgen bliver måske lidt svag grundet skuffelsen fra Apple, men jeg tror fortsat at overraskelserne kommer til upsiden, i hvert fald i aktiemarkederne. Det vil jeg yderligere underbygge med det faktum, at Goldman Sachs og Bank of America kunne stige henholdsvis 5 og 10 pct. trods skuffende regnskaber. Med andre ord - money printing makes the world go round.

Er vi stødt på modstand? og chart-bonanza

Gary er ude af alle sine positioner, både Q'erne og de 50 pct. han havde i SLV. Ifølge denne post (her) så er vi stødt mod 75 ugers glidende gennemsnit, som siden 2000 stort set har holdt SPX. Når første indekset går igennem dette gennemsnit så bliver den testet men det går sjældent meget igennem, og pt. er vi under, så jeg kan godt forstå Garys lyst til at tage profit. Hvis du siden 2000 havde handlet SPX (både lang og kort) ud fra dette glidende gennemsnit, så ville du være gået ud (short) i 1410 i 2000, ind (lang) i 960, ud (short) i 1440 i 2008, og ind (lang) igen i 1030 og ud i 1220. Det vil sige samlet 1530 SPX-point. Ikke sindssygt hvis du hedder Atilla eller andre med guddommelig indsigt, men langt bedre end at have haft aktier cold turkey fra 1999 eller 2000. At det så ikke kan lade sig gøre at få helt så perfekte priser i virkeligheden skal man lige have i mente.
Gary skriver i aftenrapporten, at Q'erne har lavet et exhaustion candlestick og at der er et gap i Q'erne omkring 54,5, dvs. ca. 4 pct. lavere. Yderligere er dollaren i sit timing band for at vende, og aktie-indeksene er for langt fra 10 dages glidende gennemsnit, hvilket alt sammen tyder på noget konsolidering. Han er også lidt forsigtig med hensyn til ædelmetallerne, da han ikke synes de performer helt godt nok, den svage dollar taget i mente.
Trader Dan skriver (her), at gold bugs-indekset (HUI) er stødt på modstand i og omkring 560 og at bullsne bliver nødt til at tage det niveau ud for at komme videre mod 580. Ellers risikerer vi at havne i 520 igen.
Turd sammenligner CCI-indekset i starten af september med SPX nu, og vi ved alle hvordan det gik med commodities i løbet af september (her). Så han indikerer herved, at SPX er på vej i hullet igen. Atilla mener også, at der er et enkelt dyk tilbage, som vil være det største af dem vi har set her i løbet af sensommeren. Han har også hele tiden været af den holdning, at det hele først vender når der er nyheder om hedgefonde som er gået nedenom og hjem.

Guldet kører fortsat op i den trendkanal som har holdt guldet siden den 5. oktober. Jeg vil helst se den holde, men jeg tror ikke vi falder helt igennem ved mindre dollaren finder fodfæste.
Sølvet er nu over bunden fra maj i 32,3, men det ser stadig ikke sindssygt stærkt ud. Der er vimpel (pennant) som i første omgang ser ud til at holde sølvet. Ellers taler alle om, at næste modstand er i 34. Bob Chapman, som jeg egentlig ikke er særlig glad for, tror at JPM og HSBC er næsten helt ud af deres sølv shorts, og han tror også at de er gået lang nu, hvilket fjerne det låg som har ligget over sølvet i lang tid (læs her). Modsat tror Clive Maund at vi skal ned til break out fra 2008, dvs. de tidligere omtalt ca. 21,5 dollar.

Chart-bonanza
Siden jeg har tegnet mange af linjerne og ikke alle har adgang/evner/tid/interesse til at tegne dem, så har jeg lige lavet en hurtig update.

Endeavour Silver kom hurtigt tilbage i trendkanalen og over 200 DMA, og er steget massivt siden. Eller den er vel rent faktisk steget massivt siden bunden lige over 7,5. Næste modstand kan blive 50 DMA.
First Majestic er fortsat langt under sin trendlinje, og aktien stødte i dag mod 200 DMA og blev afvist. At aktien sammen med alle andre aktier samt Hui'en endte med et stearinlys (endte på dagslaveste) ser ikke videre godt ud for i morgen. Den ser fortsat nogenlunde ud, omend Endeavour klarer sig betydeligt bedre.
GDXJ er også tilbage i trendkanalen, og den jeg vil først begynde at blive nervøs hvis den dropper igennem kanalen igen (ca. 30).
Hecla Mining er blevet noget mere køn at se på efter den er kommet tilbage i kanalen. Den må også meget gerne holde den lange (røde ) trendlinje (ca. 5,8). Faktisk er der en form for vakuum indtil 7, så måske går den nogle gode dage i møde.
Minefinders holdt sig jo over trendkanalen og aktien har kæmpet sig noget tilbage. I dag har de dog aflagt regnskab, hvor især sølvproduktionen skuffer (se her).
New Gold er stort set samme historie som Minefinders.
Semafo havde til gengæld en god dag efter produktionsopdateringen, hvor der blev produceret 61k ounce guld i tredje kvartal. Jeg ser den helst ikke under 7,8 (den røde linje).
Silver Corp. har klaret sig rigtig pænt siden den kom ud af den faldende trendkanal, og vi nåede godt 1 dollar højere føre den nu er stødt på modstand (den sorte linje og toppen fra maj 2010 (rød linje)). Det er kun normalt at folk lige skal tage lidt gevinst før vi skal videre op.
Silver Wheaton ser ganske fin ud igen, dog kan området omkring 32,8 give lidt modstand. 30 skal stadig gerne holdes for at holde liv i bull-casen.


Uran-aktierne har været udskældt i lang tid, og man kan måske snart begynd at se sig om efter nogle indkøb. Mange af dem er i hvert fald billige efter Fukushima og alle de andre problemer vi har haft med økonomierne i EU og USA hen over sensommeren. Det kan godt være man bør vente til hen i december, når folk er i gang med tax loss selling, før man køber.
Denison Mines er fortsat i en faldende trendkanal og den skal enten ned i bunden eller ud af kanalen før jeg vil købe den. Men når/hvis det sker, så tror jeg også det kan være et ok køb. BHP har dog lige fået miljøgodkendelse af deres Olympic Dam, hvor de vil producere 19000 ton uran om året, så spørgsmålet er forsat hvor meget ekstra uran der er brug for.
Uranium Resources er tæt på toppen af sin faldende trendkanal og hvis den kommer ud heraf, så kan den også blive interessant. Energi vil blive et emne igen, selv om det ikke rigtig har været på dagsordenen i noget tid.
Danske aktier er ikke skudt i vejret som mange af de udenlandske, hvor Dax'en f.eks. er stegt over 20 pct. fra under 5000 til over 6000.
A. P. Møller - Mærsk var jo et mønster eksempel og man kunne fange den under 32.000 og nu er vi over 10 pct. højere. Her har vi også noget modstand men rigtig modstand får vi først over 36.000.
Danske Bank bliver ved med at støde mod den faldende trendkanal og vi skal først over denne før den på nogen måde kan karakteriseres som interessant. I min optik skal den fortsat over 80, før jeg vil røre den. Den er dog kommet over 50 DMA.
FLSmidth er igen et mønstereksempel, hvor man kunne fange den i 261 og nu er vi over 310. Næste rigtige modstand er ca. 330 og derefter den faldende linje lidt over 350. Nedad kan man håbe på, at kurs 300 og 50 DMA kan holde den.
Vestas er lige brudt ud af sin faldende trendkanal, det kan måske vise sig at være nu den begynde at rykke. Det vil dog se mere positivt ud, hvis den kommer igennem 50 DMA, som den lige er stødt mod.

Tilbage i trendkanalen

Gary har skiftet halvdelen af sine Q'er ud med SLV, og han venter et opadgående move i sølvet. Sølvmineaktierne er igen i kridthuset hos investorerne og både Silver Wheaton og Endeavour er tilbage over deres lange stigende trendlinjer. Silver Corp. er over sin faldende trendkanal, hvilket også må tolkes som rigtig bullish. Et køb på nuværende tidspunkt 8,4 med stop under 8 virker fornuftigt.
Gary skriver i sin aftenrapport, at han er 99 pct. sikker på at aktiemarkedet har bundet og at vi får et bear market rally som oftest giver 14-15 pct. Dvs. ca. 1235 i SPX. Han skriver også, at fredagens arbejdsmarkedsrapport er ligegyldig. Da alt vil blive tolket positivt, markedet har bestemt retningen. Med hensyn til sølvet tror Gary at vi kan komme tilbage til 40 dollar, måske 45 dollar i løbet af temmelig kort tid.

Som man kan se på nedenstående graf er sølvet både over den faldende trendkanal og de tidligere toppe i 31,3.
Kobberet arter sig også pænt og er gået over 3,2 dollar.
Det ser igen temmelig positivt ud og SLW lukkede over 30,4, EXK over 9 og SVM over 8, hvilket er rigtig gode tegn.

Hecla Mining er ud fra et teknisk analyse-perspektiv lidt svær lige nu, idet er der ligger to trendlinjer under 6 og da aktien også vil støde mod to nye under 8. Yderligere venter 5o og 200 dages MA også. Dermed ikke sagt, at det ikke kan være et godt køb på nuværende niveau. Det er bare lidt svært at få det bekræftet i grafen.
GDX er kommet hurtigt tilbage over en trendkanal. Den er ikke overdrevet pæn, men den har da kontakt tre steder. Så fra denne vinkel ser det godt ud for guldmineaktierne.
Da GDX-grafen ikke virker så pæn, så prøver jeg lige med en af de store i branchen, Newmont Mining. Den ser rigtig god ud fra alle sider og kanter. Over begge glidende gennemsnit og over en lang, men ikke perfekt trendlinje. Modstand ser ud til at komme allerede i 65,6. Tidligere direktør for Newmont, Pierre Lassonde, tror på at aktien skal være 85 dollar aktie inden længe og han lægger vægt på aktiens vigtighed da den udgør over 10 pct. af gold bugs indekset (HUI). Ifølge John Hathaway i et interview på King World News den 1. oktober har direktøren for Newmont sagt at selskabet sigter efter et udbetale 7 dollar i udbytte ved en guldpris på over 2000 dollar (hør her). Dvs. udbytte ved dagens kurs på over 10 pct. At det så sandsynligvis er et år eller to ude i fremtiden er så lige en anden sag.
ETF'en over juniorguldminer, GDXJ, er også faldet ud af sin faldende trendkanal, men er allerede 15 pct. over tirsdagens lavpunkt. Den ser ikke perfekt ud, men der er rigtig pæn fart på, og det er altid fint med den spredning man kan få gennem EFT'en.

Måske er bunden nået - håber ikke jeg jinx'er

Måske er vi ved at nå til vejs ende i denne tur ned. Det er måske nok bygget mere på håb end på egentlig chart-reading, men jeg tror måske snart de fleste spekulanter, som ikke er sindssygt gode til at vende positioner eller bare sidder cold turkey med deres positioner, allerede har smidt dem. Som Gary siger, så har markedet været ultra svært at trade de seneste par måneder og det faktum at SPX brød igennem den tidligere bund i 1100 har sikkert skabt volumen nok til at dem med magt kunne komme ud af deres shorts og ind i nye lange positioner. Selvom der ikke umiddelbart er en ny omgang QE på vej, så kunne tirsdagens voldsomme stigning måske godt tyde på at der regnes med det. Bankerne i hele vesten har det ad helvede til og mange regner med (aktiekursen afslører også en hel del (faldet fra ca. 15 til 5,6 på seks måneder)) at USA's største detailbank, Bank of America, vil gå neden om og hjem hvis de ikke bliver reddet af staten. Dette kan ikke gøres uden en ny omgang QE, hvilket vil være positivt for ædelmetallerne. Se denne video med BrotherF for mere info (han er ultrabullish på sølvet - tror på 100 dollar plus før årsskiftet). Bare se på prisen på sølv fra Ben Bernankes Jackson Hole-tale, hvor han indikerede QE2, den 27. august 2010. Her lå sølvprisen under 19 og den 7. december brød prisen 30 og sidste dag i april var vi tæt på 50. Det samme sker nok ikke, men at der er efterspørgsel efter fysisk sølv er til at få øje på, hvis man søger det. På Den Blå Avis er der ikke nogen ordentlige priser på sølvet, på QXL koster 1 oz danske jubilæumsmønter 240+ og hos Silber-depot.de har de udsolgt af Wiener Philharmonikerne og billigste sølvmønt er Silver Eaglen til 32,25 euro. Jeg har også hørt, at i 2008 da sølvprisen (comex-futuren) var nede under 9 dollar da kostede fysisk fortsat 20 dollar. Alt i alt var det billigere at købe fysisk sølv da futureprisen var omkring 40 dollar.
Jeg tror måske vi er på vej ind i en periode som kommer til at ligne den efter marts 2009 eller efter sidste års Jackson Hole, hvor SPX lå i 1064. Dvs. solidt momentum opad, hvor folk shorter og de så bliver presset ud hvilket afstedkommer nye stigninger. Det at vi steg så hurtigt væk fra 1074, som var tirsdagens laveste kurs i SPX tror jeg også er med til at vise, at denne gang er det for real. Da mange stadig vil slikke sårene efter de mange ture op og ned, så vil den almindelige investor eller pensionsopsparer sætte sine penge i US-statsobligationer mens dem med magt kører aktiemarkedet op til 1250+, hvor den almindelige investor vil komme tilbage hvorpå vi så kører i hullet igen. Godnat og sov godt...
Jeg er lidt i tvivl om hvordan jeg skal tolke alle disse trendbrud som jeg skrev om i går. Enten er vi på vej lige i hullet i et scenarie hvor dollaren styrkes voldsomt eller også var disse trendbrud spillopper som blev spillet for at få udløst en masse stop loss, hvorpå hedgdefonde og lignende kunne komme af med shorts og måske ligefrem vende positioner. Sølv og guld faldet ikke voldsomt meget i går, men ikke desto mindre faldt mineaktierne jo katastrofalt meget, hvilket syntes underligt den i forvejen lave kurs taget in mente.

Gary 75 pct. inde
Gary er nu 50 pct. lang i Nasdaq-indekst via QQQ og 25 pct. lang i GDX (ETF med store guldmineselskaber). Den voldsomme stigning tirsdag aften i USA var et give away og der var selvfølgelig et follow through, det bør man lige skrive sig bag øret. Men når candle sticken laver sådan en hammer på en dags-graf, så kommer der temmelig sikkert højere priser dagen efter. Som man kan se hos American Bulls så har både SPY (S&P 500) og QQQ (Nasdaq) fået købssignaler. GDX har et wait-signal og GDXJ (junior-guldminer) har et buy-if signal.
Hos GotGoldReport, som er en rigtig informativ TA-blog, peger de på at Gold Bugs-indekset (HUI) først lukkede over de tidligere toppe i 610, hvilket blev tolket som et break out, hvorpå folk gik lang i guldmineselskaberne. Dernæst crashede det hele og tirsdag var vi under det seneste års laveste bunde, hvilket sikkert også har fået nogle til at lukke deres lange positioner. Læs her. Så man har nu fået renset både lange og korte positioner ud.

Dr. Copper - tager temperaturen på økonomien
I min optik bliver kobberet nødt til at følge med op før vi får en bæredygtig udvikling på aktiemarkederne. På nedenstående graf kan man se, at kobberet har været under 3 dollar i mandags, men har siden holdt sig over 3,02 dollar. Som man også kan se, er vi nu over den faldende trendkanal og jeg finder det vigtigt at komme over 3,2 dollar. Kina har golden week (næsten hele Kina er lukket i en uge) i denne uge, så det bliver lidt spændende at se om de kan påvirke prisen når de kommer tilbage.
Ædelmetalaktierne
Silver Wheaton steg massivt i dag (onsdag) og er nu over mandagens lukkekurs. For mig at se, er det vigtigt at Silver Wheaton kommer tilbage over 30,4 (i USA). Så vil den igen være over den lange trendkanal og man kan igen tror på at den vil være i kridthuset hos investorerne. Den lukkede i 29,8 så der er ikke så langt. First Majestic er kommet lige til 38 pct. fibonaccien fra 2008 bunden efter en stigning i dag på godt 8 pct. Et brud heraf giver håb, men rigtigt godt ser det først ud når vi kommer over 200 dages MA i 18 og trendlinjen i 21.

Danske aktier
Mærsk har indtil videre vist sig at være et godt køb, hvis man havde købt i nærheden af 32.000 og FLSmidth viste sig også at være et ok køb i omegnen af 260. FLSmidth var tirsdag i 261 og lukkede onsdag i 274, så tendlinjerne blev holdt. Mærsks vandrette trendlinje blev også holdt og aktien lukkede over den faldende trendlinje og 50 dages glidende gennemsnit ligger i 34.500, så der kan være mere momentum her. Danske Bank er fortsat under trendlinjen, og hvis man venter på et køb, så ville jeg vente på et brud af 80.

Opdatering på sølvaktierne

Sølvmineaktierne fik tirsdag læsterlige tæv, i hvert fald midt på handelsdagen. De vandt dog noget tilbage i forbindelse med det voldsomme rally i den sidste time. Generelt er mange af dem brudt igennem deres støttepunkter og de kvitterede så med store tab.

Endeavour Silver (EXK) faldt over 15 pct. på et tidspunkt, og jeg tror dette blandt andet hænger sammen med trendlinjebruddet og at 200 dages glidende gennemsnit blev brudt. Hvis man kigger på nedenstående graf kan man se, at den stoppede ved 2010 toppene lidt over 7,5 USD. Hvis man kigger på RSI'en kan man se, at den nu er på samme niveau som ved Lehmann Brothers kollaps. Sådan som jeg ser det, så er det nu vigtigt at holde 7,5 ellers er jeg bange for at det hedder 3,6-4,0 på et eller andet tidspunkt i fremtiden.
Silver Wheaton (SLW) fik også tæv. Efter den brød hovedlinjen omkring 30 samt bunden af den lange trendkanal, så har den fået endnu flere prygl. Første støtte er i 25, men hvis det går virkeligt skævt er 13, som tidligere nævnt target. 22 kan også fungere som støtte.
Silver Corp. (SVM) har holdt sig meget bedre end de andre sølvmineaktier, hvilket sandsynligvis skyldes at den allerede har fået tæv og er på niveau med august 2010, hvor prisen på sølv var under 20 dollar. Jeg har tegnet en ny stigende trendkanal op inden i den store faldende trendkanal. Jeg holder fortsat fat i, at et brud af den nedadgående trendkanal vil været det bedste scenarie, alternativet en test af 5,86.
Kort opdatering på de andre grafer. Både Minefinders og New Gold formåede at lukke over deres stigende trendlinjer efter at have været over 5 pct. under. Semafo faldt igennem trendkanalen med et brag og den lukkede i 8,7 pct. lavere i 7,96 efter at have været i 7,54 i løbet af dagen. First Majestic ser efter bruddet af trendlinjen omkring de 15 fortsat farlig ud, og et drop til 10 ser ikke ud til at være ude af billedet.

Hvad tror de kloge?
Gary vil gå 25 pct. lang, hvis SPX kan handle over 1125,12 i løbet af i morgen. Han vil så supplere 25 pct. hvis den også er over inden lukketid. Han tør ikke at røre ved ædelmetallerne eller minerne endnu. Trader Dan skriver, at det er vigtigt for hele ædelmetalsektoren, at gold bugs indekset (HUI) lukker ugen over 500 (her). Som man kan se på hans første graf, så er den ugentlige MACD i bearish mode, hvilket ifølge ham betyder, at alle rallies vil blive solgt ved mindre denne indikator vender opad. Han vil ånde lettet op hvis HUI kan lukke over 520, og han pointerer at HUI/GOLD ratioen er på det laveste niveau siden marts 2009, hvor guldet handlede i nærheden af 930-40 dollar. Turd er fortsat bange for, at sølvet kan falde ned til den lange trendkanal i 24 og at guldet også skal ned til sin lange trendkanal i ca. 1500 (her). For vi ikke skal havne dernede så mener Turd, at 28 skal holde i sølvet og 1585 i guldet.
Personligt er jeg også bange for, at vi skal ned. Hvilket jeg blandt andet bygger på den katastrofale udvikling i mineaktierne. Som man kan se af nedenstående graf, så har sølvet handlet i en vandret kanal mellem 29,7 og 31,3 i løbet af den seneste uge, men nu sølvet brudt ned igennem og det kan godt se ud til, at vi nu skal lavere igen.


Lidt sjov og ballade
Det vælter rundt med teorier om at mæglerfirmaerne/CME/Comex/finanshusene/de rige etc. alle prøver at tage røven på middelklassen bl.a. ved at spænde ben på den ene eller anden måde. Det kan f.eks. være ved at få markedet til at bevæge sig højst irrationelt (sølvet taber over 30 pct. på tre dage, trods efterspørgslen på fysisk sølv er enorm. Et af eksemplerne er, at TD Ameritrade og ThinkorSwim begge gik ned i 90 min. under fredagens optionsudløb. Spørg lige om der var mange irriterede kunder som ikke kunne komme af med deres positioner til de bedste priser. Hot Options Babe er i hvert fald af den opfattelse at det ikke var tilfældigt. Læs her. Lidt mere i samme boldgade idet Turd postede denne artikel om manipulationen i sølvmarkedet. Det handler om hvordan det amerikanske børsmyndigheder SEC kiggede den anden vej i Madoff-sagen, selvom beviserne blev præsenteret for dem. JPMorgan skulle efter sigende også have haft en finger med i spillet i Madoff-sagen. Det er jo en gammelkendt teori at JPM har store shorts i sølvet, og den 12. september blev JPM anklaget for manipulation af sølvmarkedet. Få dage senere skvattede sammen og CFTC (råvarebørstilsynet) udskød deres møde for begrænsning for størrelsen af spekulative positioner til den 18. oktober fra den 4. oktober. Hvis de langt om længe tager sig sammen og får gjort noget ved manipulationen, så kan det være at 18. oktober kan blive skæringsdatoen, ikke at jeg tror på det sker, ved mindre de har vendt shorts til lange positioner. Dem med magt (penge) har de bedste forudsætninger for at beholde den (dem).

Grafer over danske selskaber

Jeg koncentrer mig mestendels om ædelmetallerne, da jeg mener det er her man kan få det største afkast over de kommende 3-7 år. Nedenfor har jeg gennemgået nogle af de mest populære danske aktier. Fælles for dem aller er, at de ikke ser interessante ud lige pt. Mange kan dog komme til at se mere spændende ud, hvis de bryder deres faldende trendlinjer. Så alt efter investeringsprofil og temperament kan man prøve med at gå lang efter de har brudt. Det sikreste vil nok være at vente på en ny trendkanal er etableret og måske på en faldende dollar som kan hjælpe aktiemarkederne på vej. Det hele er dog lidt risky da alle aktier handler under både 200 dages og 50 dages glidende gennemsnit, så man er oppe imod en masse hedgefonde etc. som shorter røven ud af bukserne på alle disse aktier (dvs. stort set alle aktiver).

Jeg skal ærligt indrømme at jeg ikke er den store fan af bankaktier, men Danske Bank-aktien kan komme til at se rigtig fornuftig ud, hvis først den får brudt den faldende trendkanal, fib-modstanden i 80,85 og 50 dages glidende gennemsnit i 79,9. Så lige nu er den støt på modstand, men hvis den brydes så kan aktien gå en god tid i møde.
Jeg er heller ikke den store fan af Vestas, da selskabet vælter sig i problemer fra konkurrence fra Siemens og kineserne til en topchef, som ingen har tiltro til. De seneste gange man har set fyringer af topchefer så steg aktiekurserne på pågældende selskaber markant. Efter HP fyrede sin direktør, mener det var Leo Apotheker som havde overtaget efter en eller anden dude som var anklaget for sexchikane, da steg aktien over 6 pct. i et trykket marked. Zerohedge twittede så, at hvis HP fyrede koncernchefen 100 gange så ville aktien koste 1 mio. pr. stk. Nok om HP. Hvis man kigger på Vestas-grafen, så ligner den meget Danske Bank. Her er igen en faldende trendkanal som først skal brydes og derefter 50 dages glidende gennemsnit. Hvis det sker, kan det måske vise sig at være en ok investering.
Fundamentalt er jeg noget mere glad for FLSmidth, grundet eksponeringen mod emerging markets. Hvis man ser på grafen vil et luk over den nedadgående trendlinje være positiv, hvis det falder sammen med et luk over 300 vil det styrke casen. Personligt ville jeg nok hellere se hvis den kommer ned i nærheden af 260, men over trendlinjen er også en mulighed. RSI'en ser til gengæld pæn ud, med higher highs og higher lows.
Novo Nordisk har gode produkter og er blandt de bedste i verden til det de laver. På den baggrund er jeg helt klart for. Grafen ser dog mere mudret ud og vi skal først over den nedadgående trendlinje (blå) og 50 DMA før jeg finder den interessant. Alternativet er et køb i omegnen af 520 med stop under 500.
A.P. Møller - Mærsk er også et ok kort. De har problemer med for stor kapacitet på markedet og mange regner med at containerrederierne vil tabe penge i løbet af i år. Mærsk står dog bedre end de fleste andre rederier, og selskabets chefer håber på at de mindre rederier løber ind i problemer så der bliver luget lidt ud, så der bliver mere plads til Maersk Line. APM har i hvert fald de finansielle muskler til at konkurrere, men hvor lang tid der går før det vender det er ikke til at vide. Eksponeringen mod olie og detailhandel er heller ikke helt åndssvag. Med hensyn til olien, så har den holdt sig på et forholdsvist højt leje, trods nedsabling af kobber og mange andre industrimetaller som ellers plejer at være en ledende indikator for økonomien. Hvis man kigger på grafen, så er vi igen ude i at aktien skal lukke over den faldende trendlinje før den bliver interessant. Der ser ud til at være mange købere lige under 32.000, så et køb i det leje vil være perfekt med et stop i 31.600. Set uppet vil være mest perfekt hvis det sker på næste fredag i forbindelse med arbejdsmarkedsrapporten, da vi så også vil være på den anden side af den faldende trendkanal. Der er modstand over 36.000.

Hvad nu, hvor skal vi hen?

Aktiemarkederne og især råvarerne fik onsdag en ordentlig tur nedad, idet Bank of America sendte en rapport ud hvori de skrev, at den kinesiske økonomi kan få en hård landing med en BNP-vækst på under 7 pct. Det fik blandt andet kobber til at falde helt ned til bunden fra i mandags på lidt over 3 dollar pr. pund. Dette kan give Ben Bernanke frie tøjler til at starte seddelpressen igen, da inflationsfrygten igen er reduceret. Noget af onsdagens pres på råvaremarkederne kan ifølge Jim Comiskey fra MF Global hænge sammen med rygter om at en hedgefond er gået nedenom og hjem (se videoen her).
Investorerne/spekulanterne har et meget ambivalent forhold til sølvet og nogle dage bliver det karakteriseret som industrimetal og det falder derfor når der er forlydender om en svækket kinesisk vækst, og andre gang kører det parallelt med guldet og agerer safe haven. Min tolkning af sølvets store fald er, at vi enten går en særdeles hård tid i møde på aktiemarkeder med fald på op til 20-30 pct. Eller også har vi set det værste, og det vil med stor sandsynlighed kunne aflæses i industrimetallerne, da de ofte vil bunde før aktiemarkederne.
At vi måske har bundet eller er tæt på tilslutter Black Swan Insights-bloggen som skriver, at investeringsmanagernes stemning (sentiment) er helt nede på niveau med marts 2009, hvor næsten alle sammen er gearet i shortpositioner (se artikel her). Med disse managers som contrarian-indikator så kan det være, at vi snart er ved at have fundet bunden i aktiemarkedet.

Hvad tror de "skriftkloge"?
Turd tror ikke der kommer "buyers of size" før sølvet når ned i nærheden af 24 og guldet ned i nærheden af 1500. Gary er ude af sin dollarpostion, og venter nu på, at guldet skal ned og røre 200 dages glidende gennemsnit (ca. 1530 måske lidt over). Trader Dan noterer sig, at der er bud efter guldet under 1600 og at trading rangen er blevet indsnævret. Yderligere pointerer han, at 1580 skal holde og modstanden i første omgang er omkring 1640.
Hvis man gerne vil trade er det værd at lægge mærke til, at PM er steget frem mod kl. 9.00. Yderligere har ScottJ, som skriver på messageboards hos Turd og på flere andre blogs, pointeret at sølvet ikke har handlet under 30 og guldet ikke under 1600 i amerikansk åbningstid. Så det ser ud til, at nogle gerne vil have det til at handle over de priser i amerikansk åbningstid. Det er dog ikke helt rigtigt begge var under i de første 2,5 timer efter åbningen i mandags, men siden har de været over. I går onsdag så vi, at både sølv og guld bouncede på disse runde tal. I dag torsdag har vi kortvarigt været under 30 og nede at røre 50 pct. fibonaccien (15. min.) fra bunden mandag til toppen i tirsdags. Det samme var tilfældet med guldet, hvilket jeg synes er sjovt, altså at de rammer samtidig på samme fib. Det ser derfor ud til, at 30 og 1600 fungerer som støttepunkter i amerikansk åbningstid. Yderligere kan 50 pct. fibonaccien også bruges til at gå lang fra. Her kl. 21 er SPX ca. 3 pct. nede fra dagens top, mens sølvet kun er faldet i omegnen af 2 pct. fra toppen og guldet er kun 1,5 pct. nede fra dagstoppen. Det ser således ud til at faldet i aktiemarkedet ikke rammer ædelmetallerne lige nu, men som vi så for nogle uger siden, så kan det ramme lidt senere.
Sølv 15. min
Guld 15. minMit forsøg som spåkone
Når man kigger på de to ovenstående grafer, så synes jeg det vigtigste pt. er at komme ud af de nedadgående trendkanaler. Det vil sige, at sølvet skal handle over 31 og guldet over 1640-1645. Hvis vi tager de lidt længere briller på så er jeg stadig lidt bange for at det ikke er overstået endnu. Blandt andet fordi der i sølvet ligger 161,8 fibonacci af de seneste dages udvikling i 21,5, hvilket passer nogenlunde med toppen fra 2008. For guldet ligger den samme i 1445. Spørgsmålet er også om JPMorgan og vennerne har fået lukket deres enorme shortpostioner i sølvet, hvis ikke skal vi sikkert en tur ned. Det eneste vi ved lige nu er bare at angrebet kommer når USA og Europa har lukket. Problemet ved dette er, at stemningen i øjeblikket er så negativ, så jeg har samtidig på fornemmelsen at vi kan stige op herfra. Så hvis jeg handlede futures kunne jeg godt finde på at gå lang med et stop under 29 i sølvet og 1580 i guldet. Her er problemet bare, at de vil rive positionerne ud af dine hænder så snart du har sat et stop. Så lige pt. er det nok bedst og vente og se om der ikke skulle komme en stigende trendkanal.
Hvis man ser på nedenstående graf over guldet, kan man se, at købere trådte ind da det nåede ned i nærheden af den lange trendkanal og 200 dages glidende gennemsnit.


Mineselskaberne og hvad man skal kigge efter
Jeg er fortsat stor tilhænger af First Majestic (AG) ud fra det fundamentale. Aktien skal dog helst holde sig over 15,3 på TSX og allerhelst over 15,7 for ikke at ryge igennem støtten, så vi har et dobbelttop scenarie i fuldt flor. Som man kan se på grafen er aktien også brudt igennem trendlinjen fra august 2010, så alt i alt ser den temmelig farlig ud lige nu. Hvis man køber nu skal man være forsigtig eller have tid til at vente.
Silver Corp. (SVM) ser mindre farlig ud, og det ser også ud til, at selskabet er ved at have redet hele uroen efter anklagen om bedrageri fra Alfred Little og de andre plattenslagere af sig, og aktien er steget over 10 pct. i løbet af de sidste fem dage dage, trods den sindssyge nedslagtning af sølvet. Som man kan se af grafen vil det var mest fornuftigt at vente på at aktien lukker over den faldende trendkanal. Alternativt kan man forsøge en lang nede fra bunden i nærheden af 5,86.
Semafo (SMF) er også en mulighed og den er nu faldet til 8,6 CAD, men man kan også vente til den 20. oktober hvor aktien bliver noteret på børsen i Stockholm. Hvis man køber nu bliver aktierne gratis konverteret til Stockholm-aktier. Hvis man ser på nedenstående graf, kan man se at den er ude af sin nedadgående trendkanal og at den er trådt ind i en stigende trendkanal. Et køb i dette niveau med et stop under 8,4 virker som en ok investering.
Silver Wheaton (SLW) ser til gengæld rigtig farlig ud, idet der er et potentielt head and shoulders-mønster i spil. På NYSE-børsen bør aktien ikke handle under 29, måske kan den gå en smule under da den er primærnoteret på Toronto og dér er lidt længere til halslinjen. Hvis dette kommer i spil risikerer vi at havne i 13 USD. Så det er vigtigt at holde øje med den nu, især hvis sølvet stiger og den ikke følger med.
Sølv- og guldmineselskabet Minefinders (MFN) ser betydeligt bedre ud. Som man kan se på grafen har den lige været nede i nærheden af 200 dages glidende gennemsnit i dag, og aktien er fortsat over flere trendlinjer som går over et år tilbage. Et køb på nuværende niveau er nok ikke helt åndssvagt med et stop under 12,7 USD.
New Gold (NGD)har i dag også lige været nede og teste 200 dages glidende gennemsnit og er i dag lukket lige ovenover. Som man kan se på nedenstående graf er aktien kun lukket under to gange siden maj 2009, så et køb på nuværende niveau med et stop under 10 ser ud til at være et fornuftigt bet.
Endeavour Silver (EXK) er også en af mine favoritter. Som man kan se på grafen ligner den utroligt meget New Gold, idet den er karakteriseret ved higher highs og higher lows. Yderligere har den også i dag lige været igennem 200 dages glidende gennemsnit men er lukket over, og den har i dag været nede og røre en meget stærk trendlinje. Så umiddelbart ligner denne aktie vinderen. Sidst aktien lukkede under 200 DMA var i august 2010, og som man kan se er RSI'en på det laveste niveau siden oktober 2008. Et køb nu med et stop under 9 ligner set uppet.