Smadrede råvareaktier vækkes til live

Råvareaktierne har haft nogle dage med helt enorme stigninger. Den største stigning må Glencore havet stået for, den nåede næsten at blive fordoblet fra bunden den 28. september til i dag, efter skriverier om risiko for konkurs. Hele råvaresektoren har i oktober været på en solid optur, hvor BHP og Rio Tinto i dag steg med 5-6 pct. efter at Morgan Stanley løftede minesektoren til attraktiv. Olien har også været på en solid optur efter fredagens olierigtal fra Baker Huges, hvor Brent-olien er tilbage over 50 dollar og WTI-olien har været oppe og snuse til 50 dollar. Det har også givet solid optur til alt olierelateret herunder tidligere nævnte Lundin Petroleum, som er steget tæt ved 30 pct. i løbet af de seneste fem dage. I det hele taget har alt råvarerelateret været fuldstændig ustyrligt, hvilket også kan skyldes at alt sammen er faldet i minimum et år, hvilket betyder, at mange har shortet aktierne, hvilket betyder short-squeeze når først aktierne begynder at stige og spekulanterne tror på en bund.

Gary vurderer (her), at olien har bundet, og at vi med 99 pct. sandsynlighed fik bunden i august. Han vurderer også det betyder, at råvareindekset har bundet, hvilket også betyder, at guldet også har bundet. Gary lægger vægt på, at man ikke skal jage olieaktierne, men vente på en mindre korrektion om 2-3 uger, hvor WTI-olien skal ned og teste konsolideringszonen omkring 45-47 dollar. Han vurderer også, at det lange bear market i råvarerne og især i ædelmetallerne vil skabe et bull market uden sidestykke.

Gary tror også (se her), at aktiemarkedets boblefase kan være begyndt, og han vurderer, at det kan betyde en stigning på mindst 100 pct. i S&P 500-indekset i løbet af det næste år til halvandet. En bekræftelse af dette vil være en tur over 2020 i S&P 500-indekset. Han tror også på, at råvarerne vil stige sammen med aktiemarkedet. Jeg er på samme side som Gary og vil fortsat holde på, at man skal fokusere på råvareaktierne, da de har fået klart flest tæv.

First Majestic og Endeavour Silver, der både kan handles i Canada og New York, er i Canada kommet over deres faldende trendlinjer, og trenden ser pt. ganske positiv ud. De er begge steget omkring 30 pct. fra bunden.
Semafo, som også kan handles i Sverige, performer ikke så godt, hvilket kan skyldes, at selskabet har guldminer i Burkina Faso, der har været udsat for et militærkup, men dagens handel i Canada, kan dog tyde på, at vi måske kan få en periode med mere vedvarende optur.
Silvercorp Metals, der nu kun handles i Canada, handler lige under den faldende trendlinje og MA 50, så hvis først den stiger igennem niveauet 93 cent, så vil der være ok frit opad. Bear Creek Mining er i dag steget igennem den faldende trendlinje og MA 50 og det gav også en pæn stigning på 11 pct., hvilket dog var på en lav omsætning på cirka 30.000 canadiske dollar. Med det in mente kan man roligt sige, at dette ikke er et crowded trade.

Inden for olie- og olierelaterede aktier er Seadrill-aktien kommet over 50 dages glidende gennemsnit (MA 50), hvilket er første gang siden juni. LinnCo er steget voldsomt de seneste dage og er også kommet over MA 50, og aktien handles nu i 3,39 dollar. Det er også det højeste niveau siden 14. august. Hvis man vil supplere eller købe Lundin Petroleum vil jeg mene at niveauet omkring 121-122 skr. vil være fornuftigt ellers er næste gang 116-117 skr. og 113 skr. Et andet Lundin-selskab er BlackPearl, der satser på heavy oil, de har langt støre produktionsomkostninger end Lundin Petroleum, men opside er også større, hvis først olieprisen igen når 100 dollar eller mere. Aktien er også lige kommet over både MA 50 og MA 200.
Generelt tror jeg også, at Kina og emerging markets vil komme til at klare sig relativt godt, så det kan også været et tema. Svensk-noterede Lundin Mining, som også lige er kommet over MA 50, kan også være en mulighed, hvis man gerne vil have eksponering mod minesektoren.

Novo Nordisk-aktien arter sig umiddelbart okay. Den faldt som ventet igennem den stigende trendkanal, og den faldt også på Tresiba-godkendelsen, men både aktien og RSI viser højere bunde, og nu tror jeg bare, at den venter på at udsalget i medicinal- og biotekaktier dør ud. Så kan det nok gå nogenlunde hurtigt mod 400 kr. og måske 450 kr.
Coloplast-aktien ser også ganske fornuftig ud med højere bunde i både aktiekurs og RSI, og hvis først den kommer igennem 500 kr., så er der nok lagt i kakkelovnen til yderligere fremgang.
Vestas ser ok ud med højere bunde, og aktien er også kommet over 50 dages glidende gennemsnit. Der en faldende trendlinje i ca. 370 kr. og nogle tidligere toppe i 368 kr., og de er i dag røget, så der er nogenlunde frit til 400 kr.
Chr. Hansen-aktien har de seneste dage klaret sig dårligt blandt andet efter at Danske Bank har flaget for en svag udvikling inden for kulturer til mejeriprodukter. Det ser dog stadig ganske fint ud med højere bunde, og aktien handler også over 10 dages glidende gennemsnit. Der kan dog være grund til at være en smule påpasselig, hvis først MA 10 i 367 kr. ryger.
Pandora-aktien ser faktisk også ganske fornuftig ud, og den ser ud til at angribe aller tiders højeste niveau omkring 820 kr., og så vil næste modstandsniveau være omkring 860 kr. Novozymes-aktien ser heller ikke så skræmmende ud, som jeg tidligere syntes.
Mærsk-aktien har været en af de dårligste performere i C20-indekset i de seneste måneder, og aktien har for nogle dage siden været 10.000 kr. Grafen er på ingen måder noget at gå efter, men det kan dog være, at turen under 10.000 kr. har været nok, og onsdagens massive optur på den stigende oliepris, kan dog give lidt forhåbninger, men jeg ville nok ikke satse alt for meget på det.
FLSmidth er en anden aktie, der har fået seriøse stryg. Den er dog kommet et godt stykke væk fra bunden i 213 kr. i forbindelse med de seneste dages massive interesse for råvarerelaterede aktier. Her var modstand i 250 kr., som nu er blevet brudt, og på den baggrund kan der være udsigt til yderligere optur til op i nærheden af 300 kr.
TDC-aktien har også fået læsterlige tæv i løbet af de seneste måneder blandt andet på den kulsejlede fusion mellem TeliaSonera og Telenors danske mobilselskaber. Hvis man vil have eksponering mod en defensiv aktie, som har fået store tæv, så kan det være en mulighed. Den vil nok bare klare sig bedst i et mere negativt marked end et potentielt boblemarked.
Genmab-aktien ser ganske fin ud, mens Bavarian Nordic ser noget mere tvivlsom ud, idet den har et åbent gap i 214 kr., som måske først skal lukkes. Så hvis der kom en dag med stort udsalg i biotek, så kan det være niveauet man kan købe i. Jeg synes dog, at Bavarian produktportefølje ser ganske sløj ud, så jeg ville hellere vælge noget andet.
En mulighed i Tyskland kan også være kunstgødning- og vejsaltproducenten K+S, som er faldet meget efter afvisningen af Potash Corps opkøbstilbud på over 40 euro. Det kan derfor være et play på stigende priser på landbrugsråvarer samt muligheden for et forhøjet opkøbstilbud. Hvis den begynder at sive fra de nuværende 23,6 euro, så vil næste naturlige støttepunkter være 22 euro og 19 euro.
Den tyske Volkswagen-aktie har fået voldsomme tæv efter dieselskandalen, og aktien er faldt til cirka 1/3 af forårets top. Bunden for præferenceaktien (VOW3) var i 86 euro, hvilket også var bunden i oktober 2011. Så havde man været mere vågen, havde et været et ok tidspunkt at købe en position. Det kan være en fin aktie til at differentiere sin portefølje, men jeg mener, at potentialet er meget større i råvarer eller biotek.
Bunden for Volkswagen-akien kom cirka 30 efter den tyske åbning, og ofte skal man lede efter bunden i de interval efter åbningen, hvilket så både kan være i Europa eller USA. Det vil sige, at det ofte kan være kl. 9.00-9.30 eller kl. 15.30-16.00. Bunden i de store aktiemarkeder kom den 24. august også umiddelbart efter amerikansk åbning, og det samme i fredags efter den horrible jobrapport, hvor aktiemarkederne begyndte at stige kl. 16.10.

Bioteksektoren har været den sektor, der sammen med andre teknologiselskaber såsom Facebook og Amazon.com, har drevet de seneste års aktieoptur. Biotek-aktierne har dog lige været igennem en større korrektion, hvor Nasdaqs biotekindeks (IBB) faldt med ca. 30 pct. fra toppen i juli. Hvis Gary får ret i sin antagelse om, at vi er på vej ind i boble-fasen af opturen siden 2009, så må man gå ud fra, at biotekaktierne igen vil lede opturen ligesom internetaktierne også førte an mod dot.com-bobletoppen i marts 2000. Med den antagelse in mente har jeg derfor kigge lidt på nogle biotekselskaber, i håb om at finde et fembenet lam. Jeg har dog ikke nogen særlige forudsætninger for at bedømme biotekselskaberne (det er lige så uforudsigeligt som mineudforskningsselskaber og du ved aldrig om de får godkendt et medikament eller finder en samarbejdspartner), så tag derfor mine anbefalinger med et gran salt. Nasdaqs biotekindeks har dog lige i dag lavet et death cross, hvilket vil sige, at 50 dages glidende gennemsnit er gået igennem 200 dages glidende gennemsnit, hvilket normalt er et dårligt tegn. Det kan dog også bare være med til at få de sidste småsparere til at sælge, hvorpå opgangen kan begynde.

Den sikre løsning vil være at investere i Nasdaqs biotekindeks ETF (IBB), hvilket dog ikke kan lade sig gøre hvis man vil investere pensionspenge hos Nordnet. Gary, der før har gættet forkert, tror som sagt på en fordobling af S&P 500-indekset, og hvis det skal fordobles og biotek skal outperforme, så er det nok ikke helt ude i skoven at tror på, at biotekindekset skal minimum tredobles. Hvis man ikke vil have ETF'er (af den ene eller anden grund), så kan man vælge nogle af de store spillere i branchen såsom Gilead Science (GILD), Celgene (CELG), Amgen (AMGN), Biogen (BIIB) etc. Nedenstående er en tabel over de største biotekselskaber og deres salg, indtjening og markedsværdi i mia. dollar i 2014 samt estimeret af Bloomberg for 2019. Sidst men ikke mindst har jeg selv regnet p/e-værdierne ud. Ud af dette vil jeg udlede, at der er mindst risiko i Gilead Science, og her kan sikkert være minimum en tredobling, hvis den store boblefase kommer. Et andet plus ved Gilead, er at de allerede har masser af kapital, og at de derfor kan købe andre selskaber, som markedet kan belønne, og yderligere har de også 15 mia. dollar allokeret til at aktietilbagekøbsprogram.

Biotekselskaber	2014 Sales	2019E Sales	2014 adj. Profit	2019E adj. Profit	Marketcap	P/E 2014	P/E 2019E
Celgene	7,67	17,57	3,1	8,63	88,69	28,61	10,28
Alexion Pharm	2,23	5,87	1,07	2,8	36,18	33,81	12,92
Regeneron Pharm	2,82	7,02	1,17	3,02	47,68	40,75	15,79
Biogen	9,7	14,34	3,28	5,57	64,9	19,79	11,65
Amgen	20,06	24,26	6,7	10,09	107,08	15,98	10,61
Gilead Sciences	24,89	30,28	13,31	17,05	143,15	10,76	8,40

Hvis man skal sammenligne med dot.com/it-boblen, så vil Gilead nok svare lidt til Microsoft eller Cisco, og i den analogi vil vi nu være i efteråret 1998 i kølvandet af Asien-krisen og LTCM-krisen. Her bundede Microsoft i 20 dollar i starten af oktober for derefter at stige til knap 54 i slutningen af 1999. Ved nærmere eftertanke vil Microsoft nok nærmere være almindelige medicinalselskaber, og Gilead er lidt nærmere Cisco, der i oktober 1998 faldt til 10,50 dollar fra en forudgående top på 17,50 dollar, og dernæst steg aktien til 82 dollar i marts 2001. 

Hvis man har mod på meget mere risiko, så kan Agenus (AGEN) være en mulighed. Det positive ved det biotekselskab i forhold til mange andre små biotekselskaber, er de mange forskellige sygdomme, der forskes i at finde en behandling af, samt de store samarbejdspartnere. Selskabet har en markedsværdi på ca. 400 mio. dollar, og selskabet havde ved udgangen af juni i år knap 140 mio. dollar i kontanter. Selskabet genererede et underskud på 60 mio. dollar i første halvår, så umiddelbart behøver de ikke at gå i markedet efter penge i løbet af det næste år. En eller anden på Seeking Alpha (her), som ikke er analytiker, vurderer, at aktien i et positivt scenarium kan nå en markedsværdi på 10 mia. dollar om fem år, hvis alt går efter planen. Nedenfor kan man se selskabets pipeline samt partnere.

De (u)realistisk store drømme

I skrivende stund falder det amerikanske S&P 500-indeks med 2,7 pct. til 1919, og indekset har dermed igen vendt snuden nedad efter at det nåede lige over 1990 i fredags. Lige nu er de bedste odds på, at vi minimum får 1903 at se, men der er nok større sandsynlighed for, at vi når tilbage til oktoberbunden i 1820. Trader Peter L Brandt har hele tiden vurderet, at det kun var et dead cat bounce, og at vi skulle ned igen, måske helt til 1700, og Gary vil ikke røre ved aktiemarkedet før oktober, så man skal nok lige klappe hesten og stikke piben ind, hvis man har lyst til at købe "almindelige" aktier. Der er mange grunde til at være påpasselig i september, selvom meget af det kan hænges op på overtro, så tror jeg, at det er fornuftigt at holde igen med købene, idet vi kan nå tilbage til 1550 i S&P 500-indekset, som Gary forventer. Gary vurderer nu, at der kan komme en bund på fredag i forbindelse med arbejdsmarkedsrapporten måske omkring de 1820, hvorfra han så venter, at indekset vil stige til 2040, for så derefter at falde hele vejen tilbage og igennem 1820. Så hvis man har trading-generne i orden, så kan man jo forsøge sig på fredag kl. 14.30, hvis der er et stort udsalg i gang.
Nedenstående kan ses en statistik over aktieudviklingen i september, hvor første handelsdag endte med et fald på mere end 2 pct., og som det kan ses, så endte de alle på nær i 2009 med markante fald.



Olien har været fuldstændig ustyrlig i den seneste uge, hvor den frem til i går var steget cirka 30 pct. siden bunden i 37,5 dollar for WTI-olien. Efter at have nået op i over 49 dollar bliver den i dag sendt knap 6 pct. tilbage til godt 45 dollar per tønde. Gary er af den mening, at olien har bundet, og at vi ikke får WTI-priser under 40 dollar igen inden for det nærmeste år og måske aldrig. Han vurderer også, at råvareindekset CRB, kan have bundet efter at det næsten nåede ned i niveauet fra bunden i 2001 (link). Nedenstående graf over WTI-olien viser den kraftige tur op, og at den lige nu sunder sig lidt. Et rimeligt gæt på et bounce vil være ved 50 pct. fibonaccien i 43,56 dollar eller måske næste gang i 42,19 dollar.

Trader J.C. Parets mener også, at energisektoren vil outperforme det brede aktiemarked fremover, hvor han henviser til momentum i energisektoren samt at den var kommet ned til nogle støtte niveauer (læs mere her). Hvis man gerne vil øge sin eksponering mod olien, så vil jeg fortsat anbefale Lundin Petroleum, som holder et godt niveau, og hvor der også er muligheder forbundet til boreprogrammer og produktionsforøgelser. Lundin-aktien er i dag lukket i 110 skr., og Jordan Fonden tror på (eller har i hvert fald tidligere troet på) 200 skr. inden påske. Lundin udmærker sig ved at have meget lave produktionsomkostninger på 10 dollar per tønde (drift), og de ventes at have positiv pengestrøm selv ved 55 dollar olie (Brent). Ved en oliepris på 55 dollar ventes Lundin ifølge en på Seeking Alpha, at have en EBITDA-indtjening på 1,1 mia. dollar til næste år (når produktionen er øget til 75.000 tønder om dagen), og den vil så blive øget markant, hvis olieprisen stiger. Selskabet har i øjeblikket en markedsværdi i nærheden af 4 mia. dollar, og Lundin-familien er storaktionær med en ejerandel på 32 pct. Hvis olieprisen holder sig over 50 dollar, vil jeg bedømme at risikoen er forholdsvis lille i denne aktie. Køb her omkring 100 skr. eller lidt over er sandsynligvis en god investeringer. Se Seeking Alpha-artiklen her (man skal oprettes (det er gratis)). Det Norske Olieselskap har haft en voldsom positiv udvikling i den sidste uge, hvor den er steget fra under 40 nkr. til lige under 50 nkr.
Lundin er i min optik en konservativ investering, hvis man vil have eksponering mod olien, men samtidig er der mere end 100 pct. potentiale i løbet af de næste år, hvis olieprisen bevæger sig tilbage mod 100 dollar. Hvis man har mere gambling-blod i årene, så kan man jo prøve med Seadrill-aktien, der er bouncede på niveauet lige over 50 nkr., og aktien er nu nået til 62 nkr. Rigraterne er vist bare ikke så gode i øjeblikket, så denne investering er i min optik noget mere risikobetonet, men potentialet er okay, hvis den når tilbage til niveauet fra slutningen af 2013 på 285 nkr.
En anden mulighed er de såkaldte MLP-selskaber såsom Linn Energy eller Linn Co. (LNCO), der ejer Linn Energy. Begge aktier faldt til omkring 2 dollar fra en top på over 30 dollar for et år siden. Aktierne har siden bunden i sidste uge nået op over 3 dollar, hvor Linn Co. dog er faldet til 2,8 dollar. Selskabet vil fra oktober holde op med at udbetale udbytte, hvilket ellers er den primære årsag til at eje dem. Linn Co. udbetalte frem til nytår 24 cent om måneden i udbytte. Det store spørgsmål med hensyn til mange af disse amerikanske olieselskaber er deres store gæld. Jeg vil dog vurdere, at den kan klare sig, hvis olien stiger herfra, men hvis vi får flere år med en oliepris på under 60 dollar, så vil aktien helt sikkert få problemer. Så en investering her bør i min optik primært være for gamblere, idet man måske kan få en minimum en 10-dobling, hvis aktien skal tilbage på tidligere niveauer.

Min drømme-overskrift havde egentlig udgangspunkt i nogle urealistisk langt ude mål, jeg havde i hovedet for nogle af ædelmetalmineselskaberne, men nu har jeg også allerede givet lidt tidligere kurser eller målkurser for nogle af olieselskaberne, som sikkert kan blive overgået markant, hvis olien lige pludselig skulle stige til over 100 dollar. For at give en fornemmelse af potentialet i guld- og sølvmineselskaberne, så har Gary vurderet, at GDXJ-indekset, som i skrivende stund ligger i 20 dollar, kan nå op til 3-5 gange den tidligere top, der kom i 180 dollar i slutningen af 2010. Det vil sige 540 til 900 dollar svarende til en 27 til 45 dobling fra nuværende niveau. Grafmæssigt er vi for mineselskaberne ikke ude af problemerne endnu, idet de fortsat handler tæt på bunden, men Gary har pointerer, at der er et swing low i guldet, hvilket betyder, at guldprisen har bevæget sig over toppen for den dag, hvor den satte den laveste pris. Han mener, at det er nu det sjove begynder, og vedrørende olien mener han også, at man skal bruge faldet til at købe eller supplere. Gary har tidligere nævnt sølvpriser på helt op til 400 dollar per ounce, så hvis vi får så høj en pris, så vil hans GDXJ-mål nok også komme til at passe, hvis det ikke endda kan være lidt konservativt. Sølvprisen ligger i øjeblikket i 14,6 dollar per ounce.

I andet kvartal 2011, hvor sølvprisen toppede sidste gang omsatte First Majestic for 68 mio. dollar med en gennemsnitlig pris på 39 dollar per ounce, og her tjente selskabet 30,6 mio. dollar efter skat, 30 cent per aktie, 37 cent per aktie i cash flow og 46,8 mio. dollar i driftsindtjening. First Majestic-aktien toppede i den periode i 28 dollar, og hvis man ganger de 30 cent per aktie med fire, så vil det give en årlig indtjening på 1,2 dollar per aktie, hvilket vil sige, at aktien blev handlet til cirka 23 gange indtjeningen. Jeg tror, at disse mål kan blive for konservative, hvis sølvprisen begynder at stige voldsomt. First Majestic, der i år ventes at producere 13 mio. ounce sølv, ventes inden for 3-5 år at øge produktionen til 23 mio. ounce. Hvis man går ud fra en hypotetisk sølvpris på 100 dollar, så vil selskabet have en omsætning på 2,3 mia. dollar, og ud af disse, vil jeg regne med at det minimum kan tjene halvdelen, hvis ikke betydeligt mere, hvis man går ud fra modellen med 39 dollar. Det vil så sige, at indtjeningen efter skat bliver 1,15 mia. dollar og ganget med 23 vil det give en markedsværdi på 26,5 mia. dollar. Der er 130 mio. aktier i selskabet, og det vil give en kurs på 204 dollar, hvilket vil være 62 gange den nuværende kurs på 3,26 dollar. Jeg ved, at dette er meget hypotetisk og der er ingen garanti for at dette kommer til at udspille sig, men det viser lidt om potentialet, hvis de 100 dollar eller mere i sølvet kommer.
En af favoritterne hos JordanFonden er canadiske Maya Gold & Silver, der producerer 570.000 ounce sølv om året til en samlet omkostning på 12,38 dollar per ounce. Med en investering på 3,5 mio. dollar kan produktionen blive øget til 1,4 mio. ounce om året med en samlet omkostning på 10,52 dollar per ounce. Ved udvidelen og en sølvpris på 18 dollar giver det en omsætning på 25 mio. dollar og et cash flow på 10,5 mio. dollar. I øjeblikket koster selskabet cirka 25 mio. dollar. Jeg har for sjov skyld taget 100 dollar sølv, og puttet ind i denne model, hvor det så vil give en omsætning på 140 mio. dollar og en indtjening på mindst 70 mio. dollar. Hvis man bruger de samme 23 gange, som ovenfor, så vil det give en markedsværdi på 1,6 mia. dollar, og fra nuværende niveau vil det give en 64-dobling.
Endeavour Silver og flere af de andre favoritter vil ligne disse, så det vilde mål vil være omkring 60 gange den nuværende kurs. Hvis så sølvprisen når 400 dollar eller højre endnu så kan man sikkert gange de 60 med to eller fire. Med hensyn til tidsperspektivet, så er det jo noget af det allersværeste at spå om, og det kan i min optik være om alt fra to til otte år.

Nedenstående er nogle trading-regler, der er meget sjove lige at huske på. Hvis man begiver sig ud i den verden. I korte træk er det: Arbejd hårdt, og lad være med at håbe og drømme. Her er lidt flere trading-regler (her) og (her).

Crash - boom - bang

Så kom der gang i sagerne, og vi har nu gang i en korrektion, idet S&P 500-indekset er faldet med knap 13 pct. siden toppen i 2134. S&P 500-indekset er i dag lukket med et fald på 1,3 pct. efter at være åbnet med en stigning på cirka 3 pct. Det kommer i kølvandet af mandagens voldsomme fald på mere end 4 pct. De seneste to dage har det været det rigtige at fade gaps'ne, hvilket vil sige hvis indekset åbner højere så skal man sælge åbningen, og omvendt hvis det åbner lavere. Det har været særligt tydeligt i teknologiaktierne, som man kan se af nedenstående graf over Apple-aktien, hvor man kan se, at de to seneste dages gaps blev fadet voldsomt (tryk på billedet for at få et større billede).

Med dagens turnaround, så ser det ud til, at vi vil få en markant lavere åbning i Europa i morgen ved mindre kineserne har flere esser i ærmet efter at de i dag sænkede renten for femte gang siden november og skar bankernes reservekrav med 50 basispoint. Den kinesiske regering skulle vist nok åbenlyst have understøttet aktiemarkedet, men i dag kom det frem, at man ikke ville fortsætte med denne praksis, og Shanghai-indekset har også fået nogle store stryg her på det seneste. Så er spørgsmålet nu, hvad man så gør nu. Vi er ude i nogle pointtab i Dow Jones- og S&P 500-indekst, som vi ikke har set i mange år, så mit bedste bud vil være, at der bør komme en modreaktion måske allerede i morgen eller måske torsdag. Alternativt kan det være, at vi får et rigtig crash, og vi når den tidligere top fra 2007 i 1576, som Gary taler om, allerede fredag eller mandag. I weekenden skal den amerikanske centralbank holde sit årlige Jackson Hole-møde, og med sådan et fald, så kan de i hvert fald udskyde en renteforhøjelse, og det vil være tæt på, at de kan indikere, at man vil overveje en ny omgang kvantitative lempelser, hvis ikke nøgletallene viser, at økonomien er selvkørende.

Hvis jeg havde et beløb til rådighed, så ville jeg nok forsøge at fade et gap down (købe) i morgen. Det optimale ville være, hvis S&P 500-indekset når 1820 (oktober-bunden fra sidste år) eller måske lige en smule under (for til at tage stops) og så købe når den kommer tilbage over 1820. Her ville Dax'indekset måske nå bunden fra i går i 9300 eller måske en smule lavere. Der har ikke været nogen større nøgletal de seneste to dage, men i morgen får vi varige forbrugsgoder kl. 14.30 og torsdag BNP-opgørelsen fra USA ved samme tid. De kan også være med til ændre retningen for valuta, aktier og råvarer.

Hvordan kommer jeg ud?
Ovenstående er grafer over S&P 500-futuren og Dax-futuren (CFD), og her kan man se, hvad der sker når de går igennem deres 200 dages glidende gennemsnit samt trendlinjen. Hvis man havde forladt festen da de blev brudt, så var man kommet ud af Dax'en i 10.930 og ud af S&P 500-indekset i 2076 og ved 200 MA-brud og 2040 ved brud af trendlinjen. Man kan dog ikke bruge brud af 200 MA som en fast handelsregel, da den ofte bare vil skyde tilbage igennem, men hvis man er rap på fingrene kan man jo altid købe tilbage når indekset er over igen. Mange hedgefonde vil ikke eje aktiver, der er faldet igennem deres glidende gennemsnit, hvorfor det nogle gange får en forstærkende effekt når de falder.

Hvad skal man så købe?
Jeg er stadig klart mest fortaler for at købe ædelmetaller eller ædelmetalmineaktier eller måske olierelaterede aktier. Gary er også fortsat fortaler for køb af mineaktier (GDX og GDXJ) og han har skrevet et indlæg på gratisbloggen, hvor han anbefaler at bruge de seneste dages udsalg i mineaktierne som en købsmulighed. (Her er indlægget). Gary er ved at hælde til, at vi får en flerårig bund i råvarerne, som for CRB-indekset er tæt på det laveste niveau siden 2001, og at man derfor nu vil kunne købe og beholde i flere år. Det bygger han på en større end ventet svækkelse af dollaren, som ikke skulle være sket, hvis den skulle fortsætte opturen. Guldminerne (GDX) kom lige over den faldende trendlinje og lukkede over to dage, men er nu under igen, og GDXJ fik en dag over. Jeg er med Gary her og mener også, at det største potentiale på længere sigt er at finde i minesektoren. Her er oplagte købskandidater foruden ETF'erne GDX og GDXJ svensk-noterede Semafo samt de NYSE-noterede First Majestic (AG) og Endeavour Silver (EXK). Hvis man vil have direkte eksponering mod ædelmetaller er Sprotts PHYS for guld og PSLV for sølv muligheder.

Med hensyn til købe af olierelaterede aktier, så vil Gary gerne have en bund i olien, hvilket vil sige, at den skal lukke over det højeste niveau på den dag, hvor bunden blev sat. Det vil sige, at WTI-olien skal over 40,3 dollar og Brenten over cirka 45 dollar. Hvis vi får et gap down i morgen kan man bruge en smule af sin kapital på at købe det gap down (det vil dog være knivgribning, så man skal kun gør det med et mindre beløb ved mindre man er hurtig på aftrækkeren).
Her kan man f.eks. bruge olieproducent-EFT'en XLE (et niveau omkring 54 dollar vil være optimalt (2011-bund) eller olieservice-EFT'en OIH. Alternativ kan man købe Lundin Petroleum (der er noteret i Sverige), der har klaret sig ganske godt sammenlignet med andre olieselskaber, og her er også et større potentiale end hos de store olieselskaber, idet selskabet ventes at løfte olieproduktionen markant. Norske Det Norske Oljeselskap kan også bruges, da de også er meget eksponeret mod Nordsøen, hvilket er godt da vi ikke ved hvordan fremtiden ser ud, og da det ser ud til, at de krigsliderlige neocons i USA/Israel gerne vil have startet en krig. Seadrill er også nede i det område aktien nåede under finanskrisen, så her kan også være en mulighed heromkring 50 nkr.

Hvis man er mest interesseret i danske aktier, så har jeg svært ved at se noget positivt i Pandora, hvor jeg ser risiko for, at den kan falde tilbage og lukke gappet i 463 kr. Den vil også komme til at blive presset af en styrket dollar, hvilket også vil være gældende for Novo Nordisk, som jeg dog ikke er så negativ på blandt andet på grund af den ventede strøm af nyheder i løbet af andet halvår. Novo-aktien fik også lukket gappet i cirka 340, og et køb i det niveau er sikkert ok. Ellers vil de næste niveauer være 329, 320 og 300.
Vestas er fortsat over 200 dages glidende gennemsnit, og er derfor stadig interessant for trend-followers. Her har vi flere fibonacci-linjer omkring 310 og et åbent gap i 303, så et indgangspunkt vil i min optik være bedst i det niveau. Ellers er næste gang MA 200 i lidt under 300, og fibonacci-nivauer i 281 og 253.
Mærsk-aktien har jeg godt nok svært ved at se noget positivt i, når jeg kigger på grafen. Hvis den går rigtig i hullet, så skal den nok lukke et gap i 9100, og her kunne man måske prøve. Men den aktie afhænger sindssygt meget af Kina og et globalt opsving, som ikke ser ud til at være lige om hjørnet. Ydermere er deres olieforretning heller ikke godt kørende, så jeg ville som udgangspunkt holde mig væk. Der er også et megafon-mønster, der kan blive brudt til nedsiden.
DSV-aktien ser til gengæld langt bedre ud, og et køb omkring 214 vil sikkert være ok. Hvis den går helt i hullet, så er der et åbent gap i 165.
Coloplast-aktien arter sig faktisk ok, og holder sig over den seneste bund fra nedjusteringen, så et køb omkring 420 med et stop under seneste bund i 413 er en mulighed. Mit problem med denne aktie og næsten alle de danske aktier er manglen på potentiale, jeg har svært ved at se denne aktie meget over kurs 600. Får vi en blow off- top i aktiemarkedet, så vil denne og alle de andre sikkert også blive drevet langt over seneste top. Novozymes-aktien ser til gengæld skidt ud, og den bliver ved at med sætte nye bunde. Her er der risiko for at aktien skal lukke gappet i 243, men her kan den sikkert også være nogenlunde interessant.
Genmab-aktien stoppede i går lige ved 200 dages glidende gennemsnit ved 500 kr. Et køb i det niveau vil sikkert være ok, og her vil man også kunne høste et ok afkast (selvom det meste nok er lavet siden 2012), hvis vi får den sidste voldsomme optur i aktiemarkedet, hvor aktierne bliver distribueret til småinvestorerne. Her ventes det at være biotekaktierne, der leder opturen sammen med de andre teknologiaktier, der har ledt opturen. Ved køb af Genmab skal man holde øje med biotekaktierne f.eks. EFT'en IBB eller Gilead Science (GILD).
FLSmidth har i dag aflagt et blandet regnskab, hvor indtjeningen skuffer og der bliver meldt om et forværret mineudstyrsmarked inden for de seneste uger. Men salget og ordreindgangen overraskede positivt, så jeg ser mulighed for, at den kan bounce fra niveauet omkring 244, som pt. er laveste niveau siden efteråret 2009. Med aftenens store fald i USA er spørgsmålet dog om niveauet holder, og så er næste stop fib- plus tidligere top-støtte i 227. Hvis den skal rigtig i hullet er der et lille åbent gap i 150. Jeg tror dog lidt mere på FLS end på Mærsk, selvom de er lidt i samme kategori (Kina og global vækst).

Er råvareaktierne på vej ind i varmen igen?

Det har været en kedelig periode, hvis man har været interesseret i råvaresektoren, hvor guldet er faldet til det laveste niveau siden 2010 og olien er faldet tilbage til bunden fra marts i år. Der er dog enkelte ting, der kunne tyde på, at vi er kommet tættere på en bund (men - det har jeg jo troet (håbet) på mange gange tidligere i de seneste tre fire år). Så hvorfor skal det være anderledes nu?

Gary har ikke performet så godt i de senere år, og han tog så konsekvensen for godt et år siden og delte sin portefølje op i fem lige store dele (aktiemarkedet, ædelmetaller, energi, obligationer og valuta). Han er nu fuldt investeret i sin ædelmetalportefølje og i sin energiportefølje. Jeg mener, at det er et godt stykke tid siden, at han sidst har haft så høj en eksponering mod råvarer.

Guldprisen har været nede omkring 1080 dollar, hvilket er halvdelen (50 pct. fibonacci) af bevægelsen fra Browns (Gordons) bottom omkring 250 dollar til toppen i 1920 dollar. Når et  bullmarked som eksempelvis guldet falder tilbage, så vil det være naturligt, at halvdelen af stigningen skal fordøjes før end der er energi nok til den næste stigning, så det kan tale for optur herfra. Guldprisen er så kommet tilbage igen til over 1100 dollar, og ligger i skrivende stund omkring 1109 dollar. Gary og flere andre herunder Martin Armstrong, er dog ikke sikker på, at det er den endelige bund, men de vurderer indtil videre, at der kan komme et kraftigt bear market rally i guldet.

Her kommer en række grafer for ædelmetalaktier (GLD, SLV, GDX, First Majestic og Endeavour Silver i Canada og USA). Overordnet er de alle faldet rigtig meget, og mange af dem er i en faldende vimpel, som ofte bliver brudt til opsiden. Vi er dog fortsat meget tidligt i en eventuel optur, så man kan på ingen måde tale om en trend endnu. Vi er dog kommet så langt væk fra bunden, så man kan bruge den seneste bund som stop. Alternativt, kan man købe og beholde med udgangspunkt i at kurserne nu var kommet så langt ned, så der skal komme en modreaktion.

De generelle aktiemarkeder kører sådan set okay, men jeg er af den mening, at vi snart skal have en lidt større korrektion end vi har haft i lang tid (S&P 500-indekset har ikke haft en korrektion på mere end 10 pct. i snart fire år). Gary er af den mening, at vi i løbet af efteråret skal ned i 1550 i S&P 500-indekset (nu i 2084) for at presse centralbanken til at sætte gang i en ny omgang kvantitative lempelser, hvilket vil generere en blow off-top i aktiemarkedet. Et andet tegn på, at vi kan være på vej ind i en korrektion (måske et crash), er at Apple har performet dårligt siden regnskabet, og biotekaktierne (IBB) har også tabt lidt af gnisten. Yderligere er Dow Jones Transports også faldet 11 pct. siden toppen i slutningen af sidste år, og indekset halter fortsat efter de generelle aktiemarkeder til trods for at olieprisen er i det laveste niveau i lang tid.

De danske aktie har (sammen med de andre euro-aktier) været flyvende i år. Pandora har aflagt regnskab i dag, og aktien er kommet over 800 kr. Jeg vil sige, at 850 kr. vil være et godt sted at tage profit, hvis de kommer. Alternativt vil et brud af området omkring 800 kr. nok også været fint at bruge som stop.

Novo Nordisk-aktien er samme med Pandora modsat af alle ædelmetal-aktierne, idet de to danske aktier handles i en stigende vimpel, som ofte bliver brudt til nedsiden. Så i min optik bør man holde øje med niveauet omkring 380 kr. Hvis vi falder igennem det niveau vil der dog være flere støttepunkter heriblandt 360 kr. og 345 kr. (open gap). Novo vil sammen med mange af de andre danske aktier bliver ramt, hvis euroen begynder at stige.

Både Coloplast og Novozymes har skuffet på det seneste. De vil også begge blive ramt af en styrket euro samt den generelle usikkerhed nedjusteringerne har bragt med sig.

Olien har været presset markant i det seneste år, hvor WTI-olien er faldet til 43 dollar fra omkring 100 dollar per tønde for lidt over et år siden. Gary er også af den mening, at olien er tæt på at bunde, selvom WTI-olien bliver ved med at lave nye bunde, så nåede olieselskaberne (XLE) at lukke i plus til trods for en skidt start på dagen med fald på mere end 2 pct. Som man kan se på XLE-grafen, så vi allerede kommet et stykke væk fra bunden, og RSI'en laver højere bunde.

Seadrill-aktien har også været hårdt ramt af den faldende oliepris og opbremsningen i olieudforskningen. Hvis olien begynder at stige, vil den nok også kunne komme til at performe okay, men hvis vi får en nedtur i de generelle aktiemarkeder, så vil denne aktie nok også blive ramt i højere grad end ædelmetalaktierne.

Ovenstående er grafen over Lundin-famliens uranselskab Denison Mines, som også har fået en god omgang stryg siden toppen i 2007. Der er generelt rigtig mange "billige" råvareaktier derude, dermed ikke sagt at de ikke kan blive billigere endnu.
I min optik, er der pt. den forskel, at stort set ingen har gearede lange positioner i råvarer eller råvarerelaterede aktier. I øjeblikket er tendensen nok i højere grad, at man er short. Det betyder, at hvis først de (ofte hedgefonde) bliver presset, så bliver de nødt til at sælge lange positioner i bellweathers såsom Apple etc. eller at lukke deres short positioner. Alt i alt tror jeg, at den næste måned (måske til og med oktober) kan blive skidt for de generelle aktier. I min optik er stort set alle markeder styret fra central hold, så udviklingen komme dog i høj grad til at afhænge af hvad centralbankerne vil. F.eks. vil USA gerne svække dollaren, nu hvor Kina lige har devalueret yuanen. Hvis den eneste vej til en svækket dollar er en ny omgang QE, som man kun kan få opbakning til med et aktiemarked under stort pres. Så vil vi få en korrektion på mere end 10 pct.

Tørlastrederiaktierne er på rette vej

Tørlastrederierne er kommet et godt stykke væk fra den bund, der blev sat efter at kineserne satte forskellige importbegrænsninger på kul, og flere handler nu omkring 30 pct. over. Bunden blev sat den 16. oktober samtidig med at de fleste investorer var bange for at et crash var lige oppe over. Opturen er især drevet af de store Capesize-skibe, der især fragter jernmalm, og raterne er her tæt ved tredoblet i samme periode til knap 23.000 dollar per dag. Min tese for at købe disse aktier, er at alt dårligt er indregnet - dvs. hård landing i Kina, kinesisk protektionisme (importafgifter på kul (i flere forskellige former)) etc. Yderligere er disse aktier også massivt shortet, hvilket medfører stor volatilitet og mulighed for store stigninger når de bliver presset. Vær opmærksom på, at Capesize-raterne bliver udsendt kl. lidt over 12 hver dag, og det kan give et ekstra boost til aktierne.

Det norsk-noterede tørlastrederi Jinhui Shipping er steget fra under 12 nkr. til 16.40 nkr. og som man kan se af nedenstående graf, så aktien kommet over den seneste faldende trendlinje (røde), men aktien er nu stødt imod den faldende orange trendlinje. For at få et positivt momentum skal den gerne går igennem linjen (dvs. ca. 16.50 nkr.), og hvis først det sker, så er en tur til 20 nkr. nok ikke langt væk.

John Frederiksens Golden Ocean er også en af favoritterne blandt tørlastrederien, især når det går opad. Golden Ocean er især eksponeret mod Capesize- og Panamax-skibene, og selskabet plejer at have en del flere skibe i spotmarkedet end f.eks. D/S Norden. Derfor er aktien også mere volatil end eksempelvis D/S Norden. Her kan man ligesom hos Jinhui se en god dobbeltbund, der ser solid ud, og her har den seneste korrektion, vist sig at være et bull flag (en flagstang med et flag (blå linjer) der hænger lidt - hvor man så venter, at det bryder op). Aktien er dog også stødt mod en fibonacci-modstand (61,8) fra bunden efter finanskrisen i 3,3 nkr. til toppen i ca. 16 nkr. Jeg ser god sandsynlighed for et follow through, så hvis først den seneste top i 8,11 nkr. bliver brudt, så vil der være nogenlunde frit til 8,60 nkr. og måske helt til 9. nkr. Aktien er dog også kommet over den faldend trendlinje (rød). Alt i alt et fint set up og en aktie, der ser rigtig stærk ud.

Danske D/S Norden er også kommet et godt stykke væk fra bunden. Her er dobbeltbunden ikke så tydelig, men bouncet væk fra bunden er stærkt, og den seneste korrektion er igen blevet til et bull flag, som er konverteret til en solid stigning (dagens stigning var på 5,7 pct.). Aktien er lukket lige på den faldende trendlinje, så hvis aktien kan holde sig over denne linje, så ser det lyst ud. Der kan dog også være mulighed for lidt modstand i dette leje (156 kr.) og op til 165 kr. Aktien nåede ned til det laveste niveau siden finanskrisen og er bounce fra dette niveau. Alt i alt ser aktien positiv ud.

De amerikansk-noterede Diana Shipping (DSX) og Navios Maritime (NM) er steget 5,9 pct. og 13,4 pct. i dag. Diana Shipping er ikke nået helt så langt væk fra bunden som de andre, så måske kan der være lidt mere potentiale her. Navios Maritime handler mere som de norske tørlastaktier, og her ser jeg sandsynlighed for et bounce helt til 9 dollar, hvis først 6 dollar bliver passeret.

Nu vi er ved rederiaktierne, så ser jeg ikke noget problem i, at A. P. Møller - Mærsk-aktien skulle kunne komme op til all time high i 15.400 kr. eller sandsynligvis helt til 16.000 kr. Aktien handler i et megafon-mønster, så hvis cirka 16.000 bliver nået, så ville jeg nok sælge. De aflægger regnskab i starten af november (11. tror jeg nok), og jeg forventer et stabilt et af slagsen.

Novo Nordisk blev sendt 5 pct. ned i dag efter at den franske konkurrent Sanofi leverede et lavere end ventet salg af diabetesmedikamentet Lantus, samt meldte om øget prispres i USA. Prispres på det meget vigtige amerikanske marked sætter en skræk i alle investorerne, og der blev også solgt godt ud. Spørgsmålet er nu, om man skal købe eller sælge forud for torsdagens regnskab (præsenteres før åbning). Hvis man kigger på dagens volumen, så er den på højde med dagen for regnskabet for tredje kvartal 2013, hvor aktien dykkede 15 kr. til 182 kr. fra 197 kr., og hvis man kigger længere tilbage, så er aktien steget væk fra de højvolumendage, hvor den er endt med et stort fald. Spørgsmålet er så om det var i dag, eller om torsdag også bliver en udsalgsdag. Min mavefornemmelse siger mig, at nedturen i dag var det, og nu er frygten også kommet til Novo Nordisk, hvilket betyder at de har lettere ved at overrakske positivt. Vi har allerede set hvad der sker med aktier, hvor alle forventer et skidt regnskab, Chr. Hansen og Novozymes er klare eksempler. Dog forventer jeg ikke en helt så positiv reaktion fra Novo. De bør også blive hjulpet af en stærkere dollar når de kommer med foreløbige prognoser for 2015. Som man kan se på grafen, så handler aktien i en svagt stigende trendkanal, så jeg vil nok helst købe i niveauet 250-255 kr. med et stop under den seneste bund.

Vestas ser ikke udpræget godt ud, og selvom jeg ikke er nogen stor fan, så tror jeg alligevel, at et køb her omkring 190 kr. kan være ganske fornuftigt. Det klogere valg er dog, at vente på at den bryder 200 kr. I min bog er vi i gang med at bull flag, som kan blive brudt til opsiden. Hvis først 200 kr. bliver brudt, så kan det gå hurtigt til 220 kr. og for den sags skyld hele vejen til 300 kr., hvis først de leverer et godt regnskab den 7. november. Læg mærke til, at aktien bundede ved den tidligere støtte i 163 kr. som også er 50 pct. fibonaccien fra bunden i 25 kr. til toppen i 303 kr.

Jeg er af den holdning, at teknologiaktierne vil fortsætte op og at vi er i gang med en eksponentiel stigning, som vil ende med at blive den endelige top ligesom med Nasdaq-indekset i 2000. Hvis man kigger på biotekaktierne er de allerede i all time high og flere af dem er steget over 20 pct. fra bunden. Førerhunden inden for sektoren Gilead Science falder dog i eftermarkedet efter sit regnskab, og Facebook er også presset efter sit regnskab. Onsdagen byder blandt andet på Fed-rentemøde kl. 20, hvor de fleste venter den sidste reduktion af obligationsopkøbene. De fleste ser det som et non event, men det kan jo være, at de løfter sløret for nogle nye tiltag. Apropos obligationsopkøb, så passer det jo fint at ECB er begyndt lige som Fed holder op. Torsdagen byder på første udgave af BNP-opgørelsen for USA, den kan også give nogle udsving, selvom markederne nok kun vil sige hik, hvis det skuffer. Kort fortalt er vi (måske) på vej mod månen, hvor det vil være biotek og teknologiaktierne, der leder opturen, som man blandt andet kan se ved, at Alibaba i dag er kommet over intraday high fra børsnoteringsdagen.

Der er noget i guldmineaktierne, der ser lidt stærk ud, og her er vi også tæt på det laveste niveau i mange år. Så hvis man har meget langsigtede briller på, så kan et køb i nuværende niveau måske ikke være helt åndssvagt. Sølvproducenten First Majestic har fået rigtig mange tæv, og selskabet er begyndt at tilbageholde noget af sin produktion i sølv, idet det vurderer at prisen er for lav i øjeblikket. Silver Wheaton vil dog være det mere sikre bud, hvis man tror på optur i sølvet og GDX og GDXJ, hvis man gerne vil have mere spredning. Franco Nevada er et guld streamning-selskab, der ser ovenud stærkt ud, idet aktien handler godt 50 pct. over 2013-bunden, mens mange andre handler et godt stykke under. Svensk-noterede Semafo kan også være en mulighed på disse niveauer.

Olien ser også lidt interessant ud. Den er presset pga. lav efterspørgsel fra stort set hele verden, samt øget produktion blandt andet fra skiffer-olie i USA. Det ser ud til, at niveauet under 80 dollar har givet en god støtte, og for mange lande bliver sure, hvis den holdes dernede i for lang tid. USA holder midtvejsvalg den 4. november, og mange mener, at den er presset ned for at tækkes vælgerne. Jeg tror dog, at vi allerede har set bunden og at benzinpriserne vil kunne holdes på et lav niveau i de kommende dage. Vi er i dag lukket over mandagens højeste punkt, og vi har derfor et swing low. Der kommer olielagertal i onsdag kl. 16.30, og det kan give lidt udsving i olien. Hvis man tror på stigende oliepriser kan man også satse på olieserviceselskaber såsom Seadrill eller OIH-ETF'en eller olieselskaber såsom Lundin Petroleum eller XLE-ETF'en. Naturgassen er også steget i dag, og kan være på vej væk fra bunden, og hvis den finder støtte kan det også hjælpe Vestas.

Minerne bryder MA200 og sølv og guld bryder trendlinjer

Den kedelige tendens i ædelmetallerne fortsatte lige indtil nytår, hvor guldet var nede og røre 1181 dollar, hvorved vi har fået en dobbelt bund. Hvis den holder, er det en god indikator, og i øjeblikket er der også noget der tyder på, at vi er ved have skabt en bund. Som man kan se af nedenstående graf, så er guldet kommet over den faldende trendlinje (rød) samt over 50 dages glidende gennemsnit (MA 50). Alle tre parametre er vigtige for en videre opgang og MA 200 ligger pt. i 1309 dollar og hvis først den falder, så styrkes bull-casen. Sjovt nok er det præcis ét år siden, at guldet sidst har handlet over MA 200.

Sølvet nåede ikke helt ned til juni-bunden, men har kun ved tre lejligheder nået ned under 19 dollar sammenlignet med juni-bunden i 18,15 dollar. Sølvet handler pt. i 20,20 dollar og er derfor kun godt 6 pct. over den seneste bund sammenlignet med knap 10 pct. for guldet. Det kan i min optik blandt andet betyde, at guldet er understøttet af fear trade, hvor folk er blevet nervøse og derfor sikrer deres gevinster i noget der ikke er steget så meget. Direkte flugt er der ingenlunde tale om endnu, men det tyder på, at emerging markets-problemerne har øget interessen for guldet. Sølvets kursmæssige underpræstation skal nok ses i den sammenhæng, at sølvet også er et industrielt metal, hvorfor det ofte handler i takt med f.eks. kobber, der jo netop er afhængig af emerging markets efterspørgsel. Sølvet er også kommet over den faldende trendlinje (rød) samt over MA 50.

Minerne har vist den klart bedste kursudvikling, hvor GDX i dag er kommet over MA 200 for første gang siden nytårsdag 2012 og GDXJ kom over MA 200 i går efter at have været under siden november 2012. De store guldminer (GDX) er steget over 25 pct. siden 23. december og juniorerne (GDXJ) er steget 45 pct. siden lillejuleaften. Begge steder er vi også over de faldende trendlinjer. GDXJ er dog kommet til 50 pct. fibonaccien af bevægelsen fra toppen i august til december-bunden og GDX er kommet til en stigende trendlinje samt til 50 pct. fibonaccien for august-toppen til december-bunden. Ikke noget der behøver at få en stor betydning, men det kan dog give lidt modstand og der er et open gap omkring 24 dollar samt i omkring 38,5 dollar i GDXJ, der måske skal lukkes. Alt i alt meget positive tendenser for den fremtidige udvikling i ædelmetallerne om end den ekstra fart i minerne sikkert skyldes short covering, hvilket den tunge volumen i GDXJ kan tyde på.

Gary er også blevet mere positiv på ædelmetallerne og han venter, at 2014 bliver et år med inflation, lidt à la 2008, men hvor han dog først tror, at Nasdaq Comp. skal over 2000-toppen i 5000 (her). Han tror, at dette vil blive nået i løbet af de næste 3-4 måneder, idet de privatinvestorer vil jagte de sidste stigninger. I samme ombæring forventer han, at råvaresektoren vil begynde et stealth rally, og han pointerer, at CRB-indekset allerede er kommet over den faldende trendlinje. Derefter lyder hans scenarium på et crash i aktiemarkeder, hvor folk så søger ly i råvaremarkederne, heriblandt særligt ædelmetallerne, idet de har fået flest stryg.

Trader Dan (her) har også lagt mærke til styrken i minerne og pointerede mandag, at gold bugs-indekset (HUI) er kommet igennem modstanden i 225 og han fremhæver også, at enhver bevægelse i ædelmetallerne skal bekræftes af minerne. Han lægger også vægt på, at ADX-indikatoren i HUI er over 25, hvilket er et tegn på at markedet er i en trend og at fald derfor bør tiltrække sig købsinteresse. Jeg har ikke fulgt fuldstændig med, men jeg tror han har sagt stop til interviewene med Eric King fra King World News, der er en hjemmeside der kun kan levere positiv information om guldet, og gold bugs-nyhedsbrevsforfatterne får da også lige en bredside. Han er overordnet mere forsigtig end Gary (han er jo også forfatter til et nyhedsbrev), og han siger, at der ikke er noget der er afgjort før guldet er i 1350 eller måske helt til 1400 dollar.

Vestas har klaret sig rigtig godt siden aktien for godt et år siden kom over MA 50 og MA 200 og ventede man til det gyldne kryds, hvor MA 50 gik op igennem MA 200, så kunne man have købt Vestas til omkring 40 kr., hvilket på daværende tidspunkt jo var langt fra lavpunktet omkring 25 kr. men meget længere fra nuværende niveau på 195 kr. Jeg hiver det frem for, at gøre opmærksom på, hvad der kan ske med aktier, der har fået gevaldige tæv. Jeg ved ikke om guld- og sølvminer eller uranminer for den sags skyld vil få en udvikling ligesom Vestas, men der er i hvert fald tegn på at trenden er ved at vende. Hvis vi får et super positivt aktiemarked, så kan Vestas-aktien måske nå et open gap i 288 kr. og højst sandsynligt højere, hvis der kommer mere gang i råvarerne herunder især naturgas og olie. Men igen aktien er steget meget og jeg ville nok passe lidt på, hvis den falder ned omkring MA 50, hvor den helst ikke må tilbringe alt for meget tid, og ellers de seneste bunde omkring 164 kr.

Mineaktierne har som tidligere nævnt klaret sig rigtig godt og en af favoritterne blandt de mere defensive er streamingselskabet, dvs. de har købt fremtidig sølvproduktion fra en lang række miner, Silver Wheaton (SLW). Aktier er også lige kommet over MA 200, der for New York-noteringen ligger i 22,6 dollar. I Canada har aktien været over MA 200 siden 17. januar og her ligger MA 200 i 23,7 CAD.
Endeavour Silver (EXK) er en af mine favoritter blandt sølvminerne og den har også klaret sig godt siden den seneste bund i 3,12 dollar og den er nu kommet til 4,95 dollar. Den ser dog ud til at være stødt ind i noget modstand i dag, idet den ikke kunne holde momentum, men det synes lidt at have været trenden på det seneste, men det bliver alligevel til fremgang, stort set hver eneste dag.

First Majestic (AG) plejer også at være en favoritterne blandt sølvminerne. Aktien er i dag i New York også kommet over MA 200, og hvis man skulle være interesseret i at købe kan man kigge efter MA 200 eller et open gap i 10,75 dollar. Ellers kan de faldende trendlinjer måske også give noget støtte.

Guldmineselskabet Semafo, der både er noteret i Canada og på børsen i Stockholm, er en favorit hos Jordanfonden, og denne aktie har også klaret sig ganske godt siden sommer. Som man kan se på grafen er aktien kommet cirka 200 pct. væk fra bunden i sommer i lige over 8 skr. og vi fik et gyldent kryds (golden cross) i oktober da aktien lå under 16 skr.

Blandt C20-aktierne vil jeg lige gøre opmærksom på et gyldent kryds i FLSmidth-aktien, hvilket måske kan indikere mere positive vinde. Cement- og mineudstyrsproducenten aflægger regnskab torsdag morgen og i min bog kan det både blive en dreng og en pige. Jeg har dog på fornemmelsen, at aktien vil stige på regnskabet, mest af alt fordi der er en rigtig stor short-andel i aktien, hvilket betyder, at det mindste tegn på flere besparelser, øget overskud eller mindre dårlig ordreindgang kan få shorterne til at lukke deres positioner, hvilket kan give 10 pct. temmelig hurtigt. Det koblet med (måske) stigende råvarepriser, kan være med til at understøtte aktien. Hvis man har en lang tidshorisont kan man købe før regnskabet alternativt kan man købe efter, hvis der kommer fald eller hvis den ikke stiger så meget.

Stemningen iblandt uranaktierne er også blevet noget bedre på det seneste efter at Japan er i gang med at starte atomkraftværkerne op igen efter Fukushima-katastrofen. En af mine favoritter er Denison Mines (DNN i USA), der er et Lundin-selskab. Her har også lige været et gyldent kryds, men som man kan se af grafen giver det ikke nogen sikkerhed for, at vejen er banet for videre opgang. Derfor ville jeg, hvis jeg skulle købe, helst vente på en test af MA 50 i 1,22 dollar eller MA 200 i 1,18 dollar, hvor jeg så ville forlade handlen, hvis den lukkede under. Man kan også bare købe ved lidt svaghed med stop under de to glidende gennemsnit.

Cameco er Exxon Mobil inden for uran, og den aktie bør lede vejen og den er løbet ind i lidt modvind, så det kan fortsat være lidt for tidligt at gå ind i uranaktierne ellers skal man i hvert fald have rigtig lang tidshorisont. I USA skal den gerne over de seneste toppe omkring 23 for at vise styrke, men aktien har dog i forbindelse med regnskabet været nede og røre MA 200, og hvis dette niveau holder, så kan det måske være nedtur nok for denne gang (artikel om uran/Cameco (her)). I Canada har aktien været over de seneste knap to års toppe og kan den genindtage niveauet over 23,5 CAD vil jeg igen være positivt stemt.

Til sidst vil jeg lige slå et slag for bloggen Paradigmet (her), hvor blogger Morton H får vendt og drejet mange af de ting der er oppe i tiden, men fra en vinkel der er 180 grader imod systemet. Jeg er ikke enig i alt han siger, man jeg kan lide indgangsvinklen og han har rigtig mange interessante synspunkter. Dig in, der er vitterligt meget at læse.

PM-nedturen fortsætter - men måske var det bunden

Nedturen i ædelmetallerne er fortsat og guldet er i dag faldet igennem 1300 dollar og er lukket med et fald på cirka 3 pct. i 1287 dollar per ounce og sølvet er lukket i 21,15 dollar per ounce efter at have været nede i lige over 20,50 dollar. Det skulle vist være manglende brug for safe haven efter de i USA ikke har kunnet nå til enighed om finansloven og derfor har lukket nogle offentlige institutioner. Guldet er dermed faldet igennem den seneste bund i 1291 dollar, men som man kan se af nedenstående graf, så kom guldet lige til en stigende trendlinje fra august- til september-bundene. Det må dog antages at være en fejl, men alligevel sjovt at guldet, i hvert fald pt. er stoppet lige ved denne linje (blå).

Gary har forventet en nedtur i nogle uger og han har derfor været ude af ædelmetallerne kort tid efter seneste bund den 18. september, der kom i forbindelse med "no taper"-annonceringen, hvorpå guldet strøg lige i vejret for at stoppe omkring 1373 dollar. Gary har nu anbefalet at man shorter guldet eller minerne eller køber put-optioner og han venter, at guldet kan falde til 1030 dollar, hvis først 1179 dollar bliver taget. Man kunne fornemme, at noget positivt for guldet var på færde allerede nogle minutter før meldingen fra the Fed, hvor guldet steg 11 dollar på få minutter (her). Nanex mener også, at centralbanken har lækket informationerne til nogle markedsdeltagere (her).

Sølvet kom til 20,56 dollar, hvilket svarer til 19,90 dollar i SLV og dermed er gappet fra
den 9. august blevet lukket og sølvet og SLV steg da også pænt op herfra. Til gengæld løb sølvet og SLV ind i de seneste bunde omkring 21,20 (20,45 for SLV). Det bliver i min optik vigtigt at komme forbi dette punkt ellers står den ganske sikkert på mere nedtur.

Minerne ligner stadig lort og GDX lukkede med et fald på 2,6 pct., hvilket, hvis man skal tage de meget positive briller på, er mindre end GLD's fald på 2,8 pct. Hvis man beholder brillerne på, så kan man hæfte sig ved, at GDX stoppede lige ved 23,6 pct. fibonaccien fra juni-bunden til august-toppen og RSI (14) er højere end ved seneste lavpunkt i september.

Junoirguldmine-EFT'en GDXJ er også kommet lige til en en stigende trendlinje (blå), så den ser heller ikke fuldstændig åndssvag ud, forudsat at den holder sig over! Med til minehistorien hører også, at Silver Wheaton allerede lukkede gappet i 23,7 dollar (NYSE) den 24. september og i dag nåede vi ikke derned. Silver Wheaton var også på listen over Buying on Weakness-aktier (her) sammen med Newmont, IAMGOLD og Randgold. For at det ikke skal være løgn, så er Endeavour (EXK) også kommet lige til en stigende trendlinje og First Majestic holdt sig lige over august-bunden. Alt i alt ser jeg flere indikationer på, at vi har set en bund i dag. For at jeg vil tro på den, kræver det dog at guldet som minimum tager 1300 tilbage og sølvet holder sig over 21,20-21,30. Ellers er der i hvert fald en masse trade set-ups med klare stops. Dog skal man lige huske, at Gary shorter og hans argumenter, med en dollar som snart bør bunde og lignende vægter nok noget tungere end disse trendlinjer.

Trader Dan hæfter sig ved, at guldet gerne skal tage 1290 tilbage og derefter 1300 (her). Han fortsætter også med at skrive, at så længe guldet fosser ud af GLD-EFT'en, så kan man ikke forvente optur i guldet og yderligere pointerer han, at det er hedgefondene der styrer. Atilla har tweetet et par gange her i løbet af den seneste uges tid og han er (som altid) negativ på det amerikanske aktiemarked og han anbefaler et pair trade, hvor man går lang Shanghai-indekset og kort S&P.

Rare earth-aktierne har ligesom de fleste andre råvarerelaterede aktier fået nogle gevaldige stryg, men i de seneste uger der de komme lidt igen, idet Kina vist er interesseret i at købe rare earth-metaller igen. Jeg vil blandt andet fremhæve Rare Earth Elements (REE), der i går kom lige til toppen fra maj og både i går og i dag har handlet rigtig positivt. Avalon (AVL) ser også ganske fornuftig ud med højere bunde og toppe og med bear flags, der så udmønter sig i voldsomme stigninger. Molycorp (MCP) ser også ok ud med samme bear flags, men ikke med helt samme pæne mønster. Her ligger dog en masse toppe omkring 8 dollar og hvis først det niveau bliver taget ud, så kan det sikkert blive til en pæn kursfest. Rare earth-ETF'en REMX ser også noget rodet ud, og det er svært at se en entydig retning. Her er et open gap i 39,7 som måske skal lukkes, hvilket måske, hvis det falder sammen med trendlinjen kan blive i midt-slut oktober.

Gary skriver, at det generelle aktiemarked er bundet og han venter yderligere fremgang i de næste par uger frem til gældsloftet bliver løftet. Vestas fortsætter opturen med opløftende meldinger. Her er et par linjer omkring 150, som kan give noget modstand ellers er den tidligere omtalte 1,618 fib. i 168 også en mulighed og til sidst er der også et open gap i 173 og lidt over. Novo Nordisk ligner fortsat ikke rigtig noget, der er værd at samle på, men den kan sikkert finde ok interesse, hvis der bliver fokus på problemerne i eurozonen. Coloplast er bouncet på MA 200 og handler nu også over MA 50, så den aktie kan måske gå en mere positiv tid i møde.