Måske er bunden nået - håber ikke jeg jinx'er

Måske er vi ved at nå til vejs ende i denne tur ned. Det er måske nok bygget mere på håb end på egentlig chart-reading, men jeg tror måske snart de fleste spekulanter, som ikke er sindssygt gode til at vende positioner eller bare sidder cold turkey med deres positioner, allerede har smidt dem. Som Gary siger, så har markedet været ultra svært at trade de seneste par måneder og det faktum at SPX brød igennem den tidligere bund i 1100 har sikkert skabt volumen nok til at dem med magt kunne komme ud af deres shorts og ind i nye lange positioner. Selvom der ikke umiddelbart er en ny omgang QE på vej, så kunne tirsdagens voldsomme stigning måske godt tyde på at der regnes med det. Bankerne i hele vesten har det ad helvede til og mange regner med (aktiekursen afslører også en hel del (faldet fra ca. 15 til 5,6 på seks måneder)) at USA's største detailbank, Bank of America, vil gå neden om og hjem hvis de ikke bliver reddet af staten. Dette kan ikke gøres uden en ny omgang QE, hvilket vil være positivt for ædelmetallerne. Se denne video med BrotherF for mere info (han er ultrabullish på sølvet - tror på 100 dollar plus før årsskiftet). Bare se på prisen på sølv fra Ben Bernankes Jackson Hole-tale, hvor han indikerede QE2, den 27. august 2010. Her lå sølvprisen under 19 og den 7. december brød prisen 30 og sidste dag i april var vi tæt på 50. Det samme sker nok ikke, men at der er efterspørgsel efter fysisk sølv er til at få øje på, hvis man søger det. På Den Blå Avis er der ikke nogen ordentlige priser på sølvet, på QXL koster 1 oz danske jubilæumsmønter 240+ og hos Silber-depot.de har de udsolgt af Wiener Philharmonikerne og billigste sølvmønt er Silver Eaglen til 32,25 euro. Jeg har også hørt, at i 2008 da sølvprisen (comex-futuren) var nede under 9 dollar da kostede fysisk fortsat 20 dollar. Alt i alt var det billigere at købe fysisk sølv da futureprisen var omkring 40 dollar.
Jeg tror måske vi er på vej ind i en periode som kommer til at ligne den efter marts 2009 eller efter sidste års Jackson Hole, hvor SPX lå i 1064. Dvs. solidt momentum opad, hvor folk shorter og de så bliver presset ud hvilket afstedkommer nye stigninger. Det at vi steg så hurtigt væk fra 1074, som var tirsdagens laveste kurs i SPX tror jeg også er med til at vise, at denne gang er det for real. Da mange stadig vil slikke sårene efter de mange ture op og ned, så vil den almindelige investor eller pensionsopsparer sætte sine penge i US-statsobligationer mens dem med magt kører aktiemarkedet op til 1250+, hvor den almindelige investor vil komme tilbage hvorpå vi så kører i hullet igen. Godnat og sov godt...
Jeg er lidt i tvivl om hvordan jeg skal tolke alle disse trendbrud som jeg skrev om i går. Enten er vi på vej lige i hullet i et scenarie hvor dollaren styrkes voldsomt eller også var disse trendbrud spillopper som blev spillet for at få udløst en masse stop loss, hvorpå hedgdefonde og lignende kunne komme af med shorts og måske ligefrem vende positioner. Sølv og guld faldet ikke voldsomt meget i går, men ikke desto mindre faldt mineaktierne jo katastrofalt meget, hvilket syntes underligt den i forvejen lave kurs taget in mente.

Gary 75 pct. inde
Gary er nu 50 pct. lang i Nasdaq-indekst via QQQ og 25 pct. lang i GDX (ETF med store guldmineselskaber). Den voldsomme stigning tirsdag aften i USA var et give away og der var selvfølgelig et follow through, det bør man lige skrive sig bag øret. Men når candle sticken laver sådan en hammer på en dags-graf, så kommer der temmelig sikkert højere priser dagen efter. Som man kan se hos American Bulls så har både SPY (S&P 500) og QQQ (Nasdaq) fået købssignaler. GDX har et wait-signal og GDXJ (junior-guldminer) har et buy-if signal.
Hos GotGoldReport, som er en rigtig informativ TA-blog, peger de på at Gold Bugs-indekset (HUI) først lukkede over de tidligere toppe i 610, hvilket blev tolket som et break out, hvorpå folk gik lang i guldmineselskaberne. Dernæst crashede det hele og tirsdag var vi under det seneste års laveste bunde, hvilket sikkert også har fået nogle til at lukke deres lange positioner. Læs her. Så man har nu fået renset både lange og korte positioner ud.

Dr. Copper - tager temperaturen på økonomien
I min optik bliver kobberet nødt til at følge med op før vi får en bæredygtig udvikling på aktiemarkederne. På nedenstående graf kan man se, at kobberet har været under 3 dollar i mandags, men har siden holdt sig over 3,02 dollar. Som man også kan se, er vi nu over den faldende trendkanal og jeg finder det vigtigt at komme over 3,2 dollar. Kina har golden week (næsten hele Kina er lukket i en uge) i denne uge, så det bliver lidt spændende at se om de kan påvirke prisen når de kommer tilbage.
Ædelmetalaktierne
Silver Wheaton steg massivt i dag (onsdag) og er nu over mandagens lukkekurs. For mig at se, er det vigtigt at Silver Wheaton kommer tilbage over 30,4 (i USA). Så vil den igen være over den lange trendkanal og man kan igen tror på at den vil være i kridthuset hos investorerne. Den lukkede i 29,8 så der er ikke så langt. First Majestic er kommet lige til 38 pct. fibonaccien fra 2008 bunden efter en stigning i dag på godt 8 pct. Et brud heraf giver håb, men rigtigt godt ser det først ud når vi kommer over 200 dages MA i 18 og trendlinjen i 21.

Danske aktier
Mærsk har indtil videre vist sig at være et godt køb, hvis man havde købt i nærheden af 32.000 og FLSmidth viste sig også at være et ok køb i omegnen af 260. FLSmidth var tirsdag i 261 og lukkede onsdag i 274, så tendlinjerne blev holdt. Mærsks vandrette trendlinje blev også holdt og aktien lukkede over den faldende trendlinje og 50 dages glidende gennemsnit ligger i 34.500, så der kan være mere momentum her. Danske Bank er fortsat under trendlinjen, og hvis man venter på et køb, så ville jeg vente på et brud af 80.

Opdatering på sølvaktierne

Sølvmineaktierne fik tirsdag læsterlige tæv, i hvert fald midt på handelsdagen. De vandt dog noget tilbage i forbindelse med det voldsomme rally i den sidste time. Generelt er mange af dem brudt igennem deres støttepunkter og de kvitterede så med store tab.

Endeavour Silver (EXK) faldt over 15 pct. på et tidspunkt, og jeg tror dette blandt andet hænger sammen med trendlinjebruddet og at 200 dages glidende gennemsnit blev brudt. Hvis man kigger på nedenstående graf kan man se, at den stoppede ved 2010 toppene lidt over 7,5 USD. Hvis man kigger på RSI'en kan man se, at den nu er på samme niveau som ved Lehmann Brothers kollaps. Sådan som jeg ser det, så er det nu vigtigt at holde 7,5 ellers er jeg bange for at det hedder 3,6-4,0 på et eller andet tidspunkt i fremtiden.
Silver Wheaton (SLW) fik også tæv. Efter den brød hovedlinjen omkring 30 samt bunden af den lange trendkanal, så har den fået endnu flere prygl. Første støtte er i 25, men hvis det går virkeligt skævt er 13, som tidligere nævnt target. 22 kan også fungere som støtte.
Silver Corp. (SVM) har holdt sig meget bedre end de andre sølvmineaktier, hvilket sandsynligvis skyldes at den allerede har fået tæv og er på niveau med august 2010, hvor prisen på sølv var under 20 dollar. Jeg har tegnet en ny stigende trendkanal op inden i den store faldende trendkanal. Jeg holder fortsat fat i, at et brud af den nedadgående trendkanal vil været det bedste scenarie, alternativet en test af 5,86.
Kort opdatering på de andre grafer. Både Minefinders og New Gold formåede at lukke over deres stigende trendlinjer efter at have været over 5 pct. under. Semafo faldt igennem trendkanalen med et brag og den lukkede i 8,7 pct. lavere i 7,96 efter at have været i 7,54 i løbet af dagen. First Majestic ser efter bruddet af trendlinjen omkring de 15 fortsat farlig ud, og et drop til 10 ser ikke ud til at være ude af billedet.

Hvad tror de kloge?
Gary vil gå 25 pct. lang, hvis SPX kan handle over 1125,12 i løbet af i morgen. Han vil så supplere 25 pct. hvis den også er over inden lukketid. Han tør ikke at røre ved ædelmetallerne eller minerne endnu. Trader Dan skriver, at det er vigtigt for hele ædelmetalsektoren, at gold bugs indekset (HUI) lukker ugen over 500 (her). Som man kan se på hans første graf, så er den ugentlige MACD i bearish mode, hvilket ifølge ham betyder, at alle rallies vil blive solgt ved mindre denne indikator vender opad. Han vil ånde lettet op hvis HUI kan lukke over 520, og han pointerer at HUI/GOLD ratioen er på det laveste niveau siden marts 2009, hvor guldet handlede i nærheden af 930-40 dollar. Turd er fortsat bange for, at sølvet kan falde ned til den lange trendkanal i 24 og at guldet også skal ned til sin lange trendkanal i ca. 1500 (her). For vi ikke skal havne dernede så mener Turd, at 28 skal holde i sølvet og 1585 i guldet.
Personligt er jeg også bange for, at vi skal ned. Hvilket jeg blandt andet bygger på den katastrofale udvikling i mineaktierne. Som man kan se af nedenstående graf, så har sølvet handlet i en vandret kanal mellem 29,7 og 31,3 i løbet af den seneste uge, men nu sølvet brudt ned igennem og det kan godt se ud til, at vi nu skal lavere igen.


Lidt sjov og ballade
Det vælter rundt med teorier om at mæglerfirmaerne/CME/Comex/finanshusene/de rige etc. alle prøver at tage røven på middelklassen bl.a. ved at spænde ben på den ene eller anden måde. Det kan f.eks. være ved at få markedet til at bevæge sig højst irrationelt (sølvet taber over 30 pct. på tre dage, trods efterspørgslen på fysisk sølv er enorm. Et af eksemplerne er, at TD Ameritrade og ThinkorSwim begge gik ned i 90 min. under fredagens optionsudløb. Spørg lige om der var mange irriterede kunder som ikke kunne komme af med deres positioner til de bedste priser. Hot Options Babe er i hvert fald af den opfattelse at det ikke var tilfældigt. Læs her. Lidt mere i samme boldgade idet Turd postede denne artikel om manipulationen i sølvmarkedet. Det handler om hvordan det amerikanske børsmyndigheder SEC kiggede den anden vej i Madoff-sagen, selvom beviserne blev præsenteret for dem. JPMorgan skulle efter sigende også have haft en finger med i spillet i Madoff-sagen. Det er jo en gammelkendt teori at JPM har store shorts i sølvet, og den 12. september blev JPM anklaget for manipulation af sølvmarkedet. Få dage senere skvattede sammen og CFTC (råvarebørstilsynet) udskød deres møde for begrænsning for størrelsen af spekulative positioner til den 18. oktober fra den 4. oktober. Hvis de langt om længe tager sig sammen og får gjort noget ved manipulationen, så kan det være at 18. oktober kan blive skæringsdatoen, ikke at jeg tror på det sker, ved mindre de har vendt shorts til lange positioner. Dem med magt (penge) har de bedste forudsætninger for at beholde den (dem).

Grafer over danske selskaber

Jeg koncentrer mig mestendels om ædelmetallerne, da jeg mener det er her man kan få det største afkast over de kommende 3-7 år. Nedenfor har jeg gennemgået nogle af de mest populære danske aktier. Fælles for dem aller er, at de ikke ser interessante ud lige pt. Mange kan dog komme til at se mere spændende ud, hvis de bryder deres faldende trendlinjer. Så alt efter investeringsprofil og temperament kan man prøve med at gå lang efter de har brudt. Det sikreste vil nok være at vente på en ny trendkanal er etableret og måske på en faldende dollar som kan hjælpe aktiemarkederne på vej. Det hele er dog lidt risky da alle aktier handler under både 200 dages og 50 dages glidende gennemsnit, så man er oppe imod en masse hedgefonde etc. som shorter røven ud af bukserne på alle disse aktier (dvs. stort set alle aktiver).

Jeg skal ærligt indrømme at jeg ikke er den store fan af bankaktier, men Danske Bank-aktien kan komme til at se rigtig fornuftig ud, hvis først den får brudt den faldende trendkanal, fib-modstanden i 80,85 og 50 dages glidende gennemsnit i 79,9. Så lige nu er den støt på modstand, men hvis den brydes så kan aktien gå en god tid i møde.
Jeg er heller ikke den store fan af Vestas, da selskabet vælter sig i problemer fra konkurrence fra Siemens og kineserne til en topchef, som ingen har tiltro til. De seneste gange man har set fyringer af topchefer så steg aktiekurserne på pågældende selskaber markant. Efter HP fyrede sin direktør, mener det var Leo Apotheker som havde overtaget efter en eller anden dude som var anklaget for sexchikane, da steg aktien over 6 pct. i et trykket marked. Zerohedge twittede så, at hvis HP fyrede koncernchefen 100 gange så ville aktien koste 1 mio. pr. stk. Nok om HP. Hvis man kigger på Vestas-grafen, så ligner den meget Danske Bank. Her er igen en faldende trendkanal som først skal brydes og derefter 50 dages glidende gennemsnit. Hvis det sker, kan det måske vise sig at være en ok investering.
Fundamentalt er jeg noget mere glad for FLSmidth, grundet eksponeringen mod emerging markets. Hvis man ser på grafen vil et luk over den nedadgående trendlinje være positiv, hvis det falder sammen med et luk over 300 vil det styrke casen. Personligt ville jeg nok hellere se hvis den kommer ned i nærheden af 260, men over trendlinjen er også en mulighed. RSI'en ser til gengæld pæn ud, med higher highs og higher lows.
Novo Nordisk har gode produkter og er blandt de bedste i verden til det de laver. På den baggrund er jeg helt klart for. Grafen ser dog mere mudret ud og vi skal først over den nedadgående trendlinje (blå) og 50 DMA før jeg finder den interessant. Alternativet er et køb i omegnen af 520 med stop under 500.
A.P. Møller - Mærsk er også et ok kort. De har problemer med for stor kapacitet på markedet og mange regner med at containerrederierne vil tabe penge i løbet af i år. Mærsk står dog bedre end de fleste andre rederier, og selskabets chefer håber på at de mindre rederier løber ind i problemer så der bliver luget lidt ud, så der bliver mere plads til Maersk Line. APM har i hvert fald de finansielle muskler til at konkurrere, men hvor lang tid der går før det vender det er ikke til at vide. Eksponeringen mod olie og detailhandel er heller ikke helt åndssvag. Med hensyn til olien, så har den holdt sig på et forholdsvist højt leje, trods nedsabling af kobber og mange andre industrimetaller som ellers plejer at være en ledende indikator for økonomien. Hvis man kigger på grafen, så er vi igen ude i at aktien skal lukke over den faldende trendlinje før den bliver interessant. Der ser ud til at være mange købere lige under 32.000, så et køb i det leje vil være perfekt med et stop i 31.600. Set uppet vil være mest perfekt hvis det sker på næste fredag i forbindelse med arbejdsmarkedsrapporten, da vi så også vil være på den anden side af den faldende trendkanal. Der er modstand over 36.000.

Hvad nu, hvor skal vi hen?

Aktiemarkederne og især råvarerne fik onsdag en ordentlig tur nedad, idet Bank of America sendte en rapport ud hvori de skrev, at den kinesiske økonomi kan få en hård landing med en BNP-vækst på under 7 pct. Det fik blandt andet kobber til at falde helt ned til bunden fra i mandags på lidt over 3 dollar pr. pund. Dette kan give Ben Bernanke frie tøjler til at starte seddelpressen igen, da inflationsfrygten igen er reduceret. Noget af onsdagens pres på råvaremarkederne kan ifølge Jim Comiskey fra MF Global hænge sammen med rygter om at en hedgefond er gået nedenom og hjem (se videoen her).
Investorerne/spekulanterne har et meget ambivalent forhold til sølvet og nogle dage bliver det karakteriseret som industrimetal og det falder derfor når der er forlydender om en svækket kinesisk vækst, og andre gang kører det parallelt med guldet og agerer safe haven. Min tolkning af sølvets store fald er, at vi enten går en særdeles hård tid i møde på aktiemarkeder med fald på op til 20-30 pct. Eller også har vi set det værste, og det vil med stor sandsynlighed kunne aflæses i industrimetallerne, da de ofte vil bunde før aktiemarkederne.
At vi måske har bundet eller er tæt på tilslutter Black Swan Insights-bloggen som skriver, at investeringsmanagernes stemning (sentiment) er helt nede på niveau med marts 2009, hvor næsten alle sammen er gearet i shortpositioner (se artikel her). Med disse managers som contrarian-indikator så kan det være, at vi snart er ved at have fundet bunden i aktiemarkedet.

Hvad tror de "skriftkloge"?
Turd tror ikke der kommer "buyers of size" før sølvet når ned i nærheden af 24 og guldet ned i nærheden af 1500. Gary er ude af sin dollarpostion, og venter nu på, at guldet skal ned og røre 200 dages glidende gennemsnit (ca. 1530 måske lidt over). Trader Dan noterer sig, at der er bud efter guldet under 1600 og at trading rangen er blevet indsnævret. Yderligere pointerer han, at 1580 skal holde og modstanden i første omgang er omkring 1640.
Hvis man gerne vil trade er det værd at lægge mærke til, at PM er steget frem mod kl. 9.00. Yderligere har ScottJ, som skriver på messageboards hos Turd og på flere andre blogs, pointeret at sølvet ikke har handlet under 30 og guldet ikke under 1600 i amerikansk åbningstid. Så det ser ud til, at nogle gerne vil have det til at handle over de priser i amerikansk åbningstid. Det er dog ikke helt rigtigt begge var under i de første 2,5 timer efter åbningen i mandags, men siden har de været over. I går onsdag så vi, at både sølv og guld bouncede på disse runde tal. I dag torsdag har vi kortvarigt været under 30 og nede at røre 50 pct. fibonaccien (15. min.) fra bunden mandag til toppen i tirsdags. Det samme var tilfældet med guldet, hvilket jeg synes er sjovt, altså at de rammer samtidig på samme fib. Det ser derfor ud til, at 30 og 1600 fungerer som støttepunkter i amerikansk åbningstid. Yderligere kan 50 pct. fibonaccien også bruges til at gå lang fra. Her kl. 21 er SPX ca. 3 pct. nede fra dagens top, mens sølvet kun er faldet i omegnen af 2 pct. fra toppen og guldet er kun 1,5 pct. nede fra dagstoppen. Det ser således ud til at faldet i aktiemarkedet ikke rammer ædelmetallerne lige nu, men som vi så for nogle uger siden, så kan det ramme lidt senere.
Sølv 15. min
Guld 15. minMit forsøg som spåkone
Når man kigger på de to ovenstående grafer, så synes jeg det vigtigste pt. er at komme ud af de nedadgående trendkanaler. Det vil sige, at sølvet skal handle over 31 og guldet over 1640-1645. Hvis vi tager de lidt længere briller på så er jeg stadig lidt bange for at det ikke er overstået endnu. Blandt andet fordi der i sølvet ligger 161,8 fibonacci af de seneste dages udvikling i 21,5, hvilket passer nogenlunde med toppen fra 2008. For guldet ligger den samme i 1445. Spørgsmålet er også om JPMorgan og vennerne har fået lukket deres enorme shortpostioner i sølvet, hvis ikke skal vi sikkert en tur ned. Det eneste vi ved lige nu er bare at angrebet kommer når USA og Europa har lukket. Problemet ved dette er, at stemningen i øjeblikket er så negativ, så jeg har samtidig på fornemmelsen at vi kan stige op herfra. Så hvis jeg handlede futures kunne jeg godt finde på at gå lang med et stop under 29 i sølvet og 1580 i guldet. Her er problemet bare, at de vil rive positionerne ud af dine hænder så snart du har sat et stop. Så lige pt. er det nok bedst og vente og se om der ikke skulle komme en stigende trendkanal.
Hvis man ser på nedenstående graf over guldet, kan man se, at købere trådte ind da det nåede ned i nærheden af den lange trendkanal og 200 dages glidende gennemsnit.


Mineselskaberne og hvad man skal kigge efter
Jeg er fortsat stor tilhænger af First Majestic (AG) ud fra det fundamentale. Aktien skal dog helst holde sig over 15,3 på TSX og allerhelst over 15,7 for ikke at ryge igennem støtten, så vi har et dobbelttop scenarie i fuldt flor. Som man kan se på grafen er aktien også brudt igennem trendlinjen fra august 2010, så alt i alt ser den temmelig farlig ud lige nu. Hvis man køber nu skal man være forsigtig eller have tid til at vente.
Silver Corp. (SVM) ser mindre farlig ud, og det ser også ud til, at selskabet er ved at have redet hele uroen efter anklagen om bedrageri fra Alfred Little og de andre plattenslagere af sig, og aktien er steget over 10 pct. i løbet af de sidste fem dage dage, trods den sindssyge nedslagtning af sølvet. Som man kan se af grafen vil det var mest fornuftigt at vente på at aktien lukker over den faldende trendkanal. Alternativt kan man forsøge en lang nede fra bunden i nærheden af 5,86.
Semafo (SMF) er også en mulighed og den er nu faldet til 8,6 CAD, men man kan også vente til den 20. oktober hvor aktien bliver noteret på børsen i Stockholm. Hvis man køber nu bliver aktierne gratis konverteret til Stockholm-aktier. Hvis man ser på nedenstående graf, kan man se at den er ude af sin nedadgående trendkanal og at den er trådt ind i en stigende trendkanal. Et køb i dette niveau med et stop under 8,4 virker som en ok investering.
Silver Wheaton (SLW) ser til gengæld rigtig farlig ud, idet der er et potentielt head and shoulders-mønster i spil. På NYSE-børsen bør aktien ikke handle under 29, måske kan den gå en smule under da den er primærnoteret på Toronto og dér er lidt længere til halslinjen. Hvis dette kommer i spil risikerer vi at havne i 13 USD. Så det er vigtigt at holde øje med den nu, især hvis sølvet stiger og den ikke følger med.
Sølv- og guldmineselskabet Minefinders (MFN) ser betydeligt bedre ud. Som man kan se på grafen har den lige været nede i nærheden af 200 dages glidende gennemsnit i dag, og aktien er fortsat over flere trendlinjer som går over et år tilbage. Et køb på nuværende niveau er nok ikke helt åndssvagt med et stop under 12,7 USD.
New Gold (NGD)har i dag også lige været nede og teste 200 dages glidende gennemsnit og er i dag lukket lige ovenover. Som man kan se på nedenstående graf er aktien kun lukket under to gange siden maj 2009, så et køb på nuværende niveau med et stop under 10 ser ud til at være et fornuftigt bet.
Endeavour Silver (EXK) er også en af mine favoritter. Som man kan se på grafen ligner den utroligt meget New Gold, idet den er karakteriseret ved higher highs og higher lows. Yderligere har den også i dag lige været igennem 200 dages glidende gennemsnit men er lukket over, og den har i dag været nede og røre en meget stærk trendlinje. Så umiddelbart ligner denne aktie vinderen. Sidst aktien lukkede under 200 DMA var i august 2010, og som man kan se er RSI'en på det laveste niveau siden oktober 2008. Et køb nu med et stop under 9 ligner set uppet.

He who panics first panics best

Jeg synes overskriften er meget passende. Det ville have været fantastisk hvis man havde panikket lige da både sølv og guld begyndte at tage nogle ordentlige ture ned. Allerede da guldet gik igennem 1770-80 da burde man have solgt. Men hvis man ser på nedenstående graf, så ville det mest fornuftige være at sælge guldet da det faldt uden for trendkanalen. Eller dvs. det mest fornuftige ville være at sælge da det ikke kunne bryde ind i trendkanalen igen, og da det stødte på fibonaccimodstanden i 1817, som også er en tidligere top. Det samme så vi i sølvet, så de dyre lærepenge bør være at man skal holde bedre øje med trendkanalerne, det ser ud til, at de kan få en ud.

Hvad kan vi vente os af fremtiden
Trader Dan tror vi har fået en sandsynlig bund i 1535, baseret på tirsdagens købsinteresse, men han pointerer også at grafen har lidt teknisk skade. Se hans graf og hvad han skriver her. Han niveauer hedder 1600 - 1620 -1640 - 1680 -1700 og 1710-15. Når jeg kigger på grafen ser jeg mest modstand omkring de 1700. Gary skriver i sin rapport for tirsdag den. 27. september, at han tror at guldet satte sit daily cycle low i går (1535). Han underbygger tesen om, at guldet er bundet med en blees rating på 95 fra COT-rapporten fra sidste uge hvor guldet var 150 dollar højere oppe. Og han forventer at vi kommer til at se maksimum, som er 100 i denne uge. Dette signalerer ifølge ham et form for bounce.
Angående sølvet har jeg set flere af de kloge skriver, at det vigtige er at bryde 34 og holde det niveau. Jeg tror nu også det er vigtigt at bryde majbunden (32,3) og holde den. Noget der taler for, at sølvet er ved at blive mere stabilt er, at da SP500 faldt 2 pct. sidst på aftenen, så faldt sølvet også kun godt 2 pct. Men en ting er sikkert, hvis du sidder med gearede positioner så vil dem med magt prøve at stjæle dine positioner, så det sikreste er at køre uden gearing eller at købe fysisk.
Update 28/9:
Gary er nu vej ud af sin UUP (lang dollar-index postion) og er parat til at gå ind i ædelmetalsektoren igen. I weekenden skrev han også et indlæg på gratisbloggen om at D-wave turen ned var begyndt og at han ikke tror på konspirationsteorierne, det er et almindeligt profithjemtagnings event. Læs det her.

Køb af fysisk sølv og guld
Hos Sølvinvestor har de skrevet om flere steder hvor man kan købe fysisk sølv og guld. Et af de steder er Silber-depot.de. Da sølvet var under det største pres mandag morgen var prisen 27,59 euro pr. Wiener Philharmoniker sølv 1 oz mønt. I dag tirsdag var prisen så 28,2 euro til at starte med og sidst på dagen ser det ud til, at de har udsolgt. Det ser ud til, at nogle køber sølvet når det bliver billigt, og jeg ville også gerne have købt lidt, hvis jeg bare kunne have fået det uden at skulle betale moms.

Video og links og andet sjov
Informativ video om hvordan papirpenge kun gør forskellen mellem rig og fattig større. Og så lige endnu en lille video fra BBC News med en trader (Alessio Rastani) som drømmer om recessionen, da det giver de største muligheder for at tjene penge. Han lyder meget som en Zerohedger, idet han siger "Goldman Sachs rules the world" og at det ikke er verdens regeringer der styrer verden.

Puke-fest galore i sølvet

Tak for kaffe. De 47 timer som gik fra Helikopter Ben fremlagde Operation Twist til fredag aften ved Comex-luk (19.25 dansk tid) var nogle af de mest sindssyge jeg har set i sølvet, og det endda efter massakren i maj. Som man kan se på grafen faldt prisen på papirsølv (Comex/Globex) fra 40,75 til 29,85 hvilket er knap 27 pct. Det kan der selvfølgelig være tonsvis af forklaringer på. Den der ligger mest ligefor er hedgefonde som har fået margin calls på andre aktiver, som så bliver nødt til at sælge de eneste aktiver som er/var i plus for året. Sølvet er nu under lukkekursen for nytårsaften, mens guldet fortsat er ca. 15 pct. højere. Prisudviklingen på sølv viser også hvor farligt det er at trade i et marked som bliver handlet 100 gange i forhold til det faktiske forbrug. Ud fra disse irrationelle udsving ser det ud til at rigtig mange har haft gearede positioner i sølvet. Det positive ved dette flush out må være, at mange af disse gearede positioner er ude af markedet og fremover vil sølvet være præget af investorer frem for spekulanter. Det vil nu også være spændende at se om det kraftige fald har medført forhøjet aktivitet hos forhandlerne af fysisk sølv og guld. Hvis jeg kunne købe til priser som i USA, hvor man kan købe Mable Leafs til under 35 dollar pr. styk (192 kr. pr. ounce eller 6,2 kr. gram) eller en monster box (500 ounce) til 18k dollar, så havde jeg gerne købt. Det man i hvert fald har erfaret, er, at man skal være umådelig forsigtig med de gearede positioner. AGQ'en lukkede i 118 og X4 Bull Silver lukkede i 186, men der var sølvprisen også i omegnen af 33 dollar.

Lidt flere forklaringer på faldet (inkl. konspirationer)
Her kommer lige lidt flere forklaringer på det voldsomme fald, selvom det mest plausible helt sikkert er hedgefonde som likviderer positioner. Hedgefondene er sikkert også blevet presset af, at den kinesiske PM-børs hævede margin onsdag eller torsdag. Fredag aften efter lukketid hævede Comex-børsen (som vist er ejet af JPMorgan) så margin på sølv med 60 pct. til 32.000 dollar (de hævede også på guld og kobber). Det har uden tvivl været rygtet i noget tid i forvejen, og konspirationsteoretikerne er selvfølgelig ude og forklare det med at JPM shorter sølvet ned for at få lukket nogle af de ufatteligt store sølv shortpostioner som de overtog i forbindelse med Bear Sterns, og at de selvfølgelig får hjælp af Comex. Wynter Bentom, som sikkert er en hedgefond eller en anden gruppe personer med lidt indsigt og kapital, har skrevet at sølvet ikke må handle over 36 dollar i 60 dage, da JPM's derivatbombe da vil eksplodere og sende sølvet til 80 eller måske 120 dollar. Wynter Benton-gruppen mener, at det kraftige fald beviser eksistensen af JPM's derivatbombe, og at prisen på sølv snart vil være over 50 dollar igen. Det er jeg nu godt nok lidt usikker på, da mange investorer og spekulanter er blevet brændt flere gange i løbet af de sidste 4-5 måneder. Men jeg kan forestille mig at kineserne og inderne tager imod denne opkøbsmulighed med kyshånd. Noget som taler for, at det er overgjort, er at volumen i SLV'en kun var på 63 mio. torsdag og på 97 mio. fredag, og det var altså dage med fald på tæt på 10 pct. og 14 pct. I perioden 25. april til 13. maj havde alle handelsdage volumen på over 100 mio. i sølvet, så er er på ingen måde ligeså meget panik som på det tidspunkt. Årsagen er nok også at folk er mindre risikovillige nu, og færre har gearede positioner da de allerede er presset ud af de væltede aktiemarkeder.

Hvordan undgår jeg at havne i denne situation igen?
Nu har jeg så to gange været udsat for denne form for løjer, og jeg synes snart det er ved at være trættende. En måde at undgå det på, er at gøre som Gary og helt forlade sølvet. Gary forlod det i maj efter den første nedslagtning, og man bør gøre klogt i ikke at være for grådig i de markeder vi har i øjeblikket. Der er pt. alt for stor usikkerhed, så ingen tør holde noget som helst foruden dollars og US statsobligationer. Sådan som jeg ser det, så var det en smart manøvre af Ben Bernanke at sælge korte statsobligationer og købe lange statsobligationer. Med alt tumulten har han fået købere til dem, og dollaren bliver igen set som den stærkeste af de ellers svage papirvalutaer. Yderligere har frygten for en svagere kinesisk vækst også ramt alle råstofferne så inflationsbekymringerne er blevet mindsket. Alt dette kan bane vejen til endnu en gang heroin til et marked som ufrivilligt er i cold turkey-mode.
I Garys seneste weekendrapport skriver han, at han forventer at sølvet skal hele vejen tilbage til udgangspunktet for den store stigning frem til maj, hvilket er toppen fra 2008 (ca. 21,5). Så der kan være lang vej endnu, så der er ingen grund til at spille helt lige nu. Gary tror også at guldet først skal ned og røre 200 dages glidende gennemsnit i ca. 1530 for derefter at stige til 1700 for så at nå bunden omkring 13-1400 i november. Han er også meget negativ på aktiemarkederne, som han tror vil falde frem til arbejdsmarkedsrapporten den 7. oktober og de ventes så endeligt også at bunde i nærheden af 900 til november.
Som man kan se i ovenstående graf over sølvet, så burde man have solgt sine sølvpositioner da sølvet gik igennem den lyserøde trendkanal fra junibunden. Hvis man ser efter kan man også se, at den flere gange er støt mod fibonaccimodstanden lige under 41.

Afgørende uge i sigte

Fredagens Jackson Hole
Ugens helt store begivenhed bliver den amerikanske centralbanks møde i Jackson Hole. I øjeblikket venter alle, at Ben Bernanke vil annoncere en ny omgang kvantitative lempelser, ligesom han sidste år ved samme møde indikerede at QE2 var på tapetet. Gary Savage fra Smartmoneytracker tror, at SPX kan gå under 1000, hvis centralbanken bliver ved med at bluffe og ikke give markedet hvad det vil have (QE3 er allerede inde i mange bankers base case-scenarie). I det scenarie er SPX over 1000 og vil så styrtdykke 50-75 point når QE3 udebliver, hvor Gary forventer bunden vil være. Hvis QE3 bliver annonceret, må man gå ud fra at markedet vil stige, men man kan måske også risikere et sell the news-scenarie, da det allerede er indregnet. Personligt hælder jeg mest til, at vi i hvert fald skal under 1100 og at vi måske kommer til at se priser under 1000 i SPX-indekset. Jeg har dog svært ved at forestille mig en længere tur ned efter fredagens annoncering/indikationer eller mangel på samme. Hvis man går ind i aktier, skal man sørge for at komme ud igen, i hvert fald hvis man følger Garys forventninger til aktiemarkedet (link). Læg også lige mærke til, at Dow/gold-ratioen er faldet til under 6 fra over 42 i 2001.

Ædelmetallerne
Hvis QE3 ikke bliver annonceret på fredag, så forventer Gary at guldet kan stige til lige under 2000. Spørgsmålet er så om guldet vil falder hvis aktierne igen bliver populære. Gary vil dog ikke opfordre folk til at gå lang i guldet, da man kan vågne en dag og så kan det være faldet 2-300 dollar, da det er meget langt over sit 200-dages glidende gennemsnit.
Trader Dan forventer modstand i guldet i 1925-35 og igen i 1950-60, og han mener at guld kan falde helt til 1730-50 og stadig have en stærk graf.
Turd Ferguson har også lavet nogle forudsigelser, som kan læses her. Han er overbevist om, at der kommer en marginforhøjelse i guldet, og at man måske kan komme til at se samme konsekvens som i sølvet i starten af maj, hvor CME hævede marginkravet fem gange på 9 dage, hvilket medførte et fald på over 30 pct. Spørgsmålet er så også hvordan ædelmetallerne vil performe i fraværet af en ny omgang kvantitative lempelser. Som Turd skriver i den opdaterede version, så er guldet på det seneste blevet solgt ned kl. 9 danske tid, hvorefter det så falder frem til kl. 15 dansk tid. Det er lige værd at have i mente, hvis man vil day trade eller bare gerne vil optimere sin købs- eller salgspris. Jesse fra Jesse's Cafe Americain frygter også marginforhøjelser og fremhæver udløb af guld- og sølvoptioner på torsdag, som en mulig kilde til julelege i ædemetallerne (link).
Som Alsdair Macleod skriver i den artikel som Turd også har linket til (her), så kan det godt ske at Bernanke ikke annoncerer QE3, men at der sættes gang i økonomien gennem renten som holdes nede i de næste to år. Fokus skiftes her til at ekspandere bankkredit fra at printe penge, som grundlag for at dække de amerikanske gældsforpligtelser. Han slutter af med at skrive, at der er garanteret mere prisinflation "down the road" med de større bankkreditter. Det vil frem for alt sikre det næste spring opad i ædelmetal-bull markedet.
Mit eget nedkog af alle disse holdninger er nok i tråd med Gary, at aktierne skal længere ned og at guldet skal op i nærheden af 2000, men vi kører pt. så meget på dampe, så alle er nervøse for at vågne op til et kæmpe fald. Men i den seneste tid har det jo bedst kunnet betale sig at beholde sine guldpositioner, og da vi givetvis er i C-waven så kan vi godt nå langt over 200 dages glidende gennemsnit før det endelige salgstryk bliver sat ind. Angående indikationer på en top, så er EFT'en GLD nu større end SPY omend volumen ikke er steget lige så voldsomt som med SLV i slutningen af april.

Ædemetalmineaktierne
Mange bloggere, heriblandt Trader Dan, skriver om hvor billige mineaktierne er blevet i forhold til metallerne (primært guld) (link). Det er vigtigt her at bemærke at Gold Bugs-indkset (HUI) er lukket over 580 flere dage i træk og i går lukkede det endda over 600. Den faldende oliepris er sammen med den stigende ædelmetalpris med til at gøre mineaktierne meget interessante. Turd Ferguson har også skrevet en artikel med mineaktier som han ud fra teknisk analyse synes ser interessante ud (link). Der er mange gode tilbud på mineaktierne i øjeblikket, selvom de bedste allerede er steget en del. Favoritten blandt sølvminerne ser stadig ud til at være First Majestic, men hvis man vil på bottom fishing så er Silver Corp. (SVM) og Bear Creek Mining (BCM) gode bud. Silver Corp. har fået ekstra smæk i forbindelse med anklagerne mod Sino-Forests om bedrageri, og Bear Creek er ramt af Humalas valgsejr i Peru og at selskabet har mistet en mine. I blandt disse bør Silver Corp. være det mest sikre bud da de tjener penge, og i det nuværende marked med stramme kreditfaciliteter kan de små miner få problemer med at låne penge hos bankerne.
Blandt guldmineaktierne er Semafo (SMF) fortsat en favorit, men mange af de større bør også være gode på nuværende niveauer, har dog ikke undersøgt hvilken en af dem som er bedst. Ellers kan man benytte sig af ETF'erne GDX for de store mineselskaber og GDXJ for juniormineselskaberne. GDXJ har performet horribelt når man sammenligner med prisen på guld, så enten dykker guldet snart eller også må GDXJ snart til at stige.

Informative artikler og videopræsenationer
Landsknecht fra Xeta.dk har skrevet en rigtig god artikel om hvorfor aktier ikke altid outperformer andre aktiver som eksempelvis råvarer. Hvis du tror det altid er en god idé at købe aktie og at du altid vil vinde i det lange løb, så læs lige denne artikel først.
I samme bane er Mike Maloneys præsentation af hvorfor man skal investere i guld og sølv (link). Videoen er i store træk en gennemgang af bogen, men den halvanden time lange video er virkelig værd af se, hvis man er interesseret i at beholde sin købekraft. Han har også skrevet den mest solgte bog om investering i guld og sølv.